链上数据预警:比特币（BTC）UTXO显示大规模投降割肉正在进行

CryptoQuant分析师Darkfost的最新数据看点，直接切入了一个相当敏感的话题：比特币UTXO链上数据显示，当前亏损成交占比与盈利成交占比，已经降到了本轮熊市以来的最低水平。这意味着大量投资者正在“投降”——说得直白点，就是割肉出局。

类似的情况上一次出现，是在2023年中期那次熊市低谷，当时BTC一度跌到2.6万美元左右。从历史规律来看，UTXO的这种投降信号，往往对应的是市场的底部区域。表面看是抛压汹涌，但本质上，这也意味着抛售动能正在耗尽，长期持有者则开始悄悄累积筹码。

Darkfost自己说得也很直白：“这些时期对长期投资者来说一直有利可图。” 这个判断不是凭空来的，而是基于对比特币未花交易产出（UTXO）的仔细分析。当整个群体都在放弃的时候，往往恰恰是积累的开始。

从CryptoQuant的数据看，这个熊市周期中，UTXO盈利与亏损的比例已经触及最低点。这是自调整开始以来，该信号首次触发。Darkfost的解释是，亏损的UTXO数量已经达到显著水平，反映的是更广泛投降的启动。这个指标底下潜藏的逻辑其实很清晰：市场正进入一个底部区间的信号，这可能是一个战略意义上的积累窗口。

上一次跌到这个低点，还是在2023年中期之前的熊市低谷，当时BTC价格跌到大约26,000美元。

“这些时期一直对长期投资者有利可图。”Darkfost强调，“它们对应于大多数人放弃并失去兴趣的时刻。” 但他也提醒，这个过程是需要时间的，而且跨度可能会比较长。

（图片来源：CryptoQuant，系比特币UTXO在熊市低位的盈亏率）

另一位分析师DurdenBTC也在周末发声，直言他一直在等待的底部信号刚刚触发，评论的角度也是UTXO比率。他补充说：“自2016年以来，每个周期都会出现‘低血糖’，但接下来几周仍会感觉非常糟糕。如果在这里买东西都舒服，这个信号就不存在了。” 这话虽然带点调侃，但确实点出了煎熬期的特点——舒服的时刻往往不是机会点。

Darkfost在另一篇帖子中也印证了这个结论：长期持有者开始“进入投降阶段”，该群体的已支出产出利润比（SOPR）正逐渐滑入负值区间。

但他也指出，本次调整的主要推手是短期持有者，他们向交易所流入比特币的速度在快速增加，这一点加剧了抛压。

链上分析公司Swissblock周末给出的判断是：比特币很可能已经走出了最初的崩溃阶段，但“我们仍处于基础形成阶段”。用他们的话说，“价格正在趋于稳定，但动能依然深度负面，比特币的冲动刚刚才回归中性。”

卖出压力可能会增加

随着美军周末对伊朗目标的打击行动恢复，外部不确定性和卖压有可能会进一步加剧。

据中央司令部报道，美国战斗机周六晚在霍尔木兹海峡及附近多个地点对伊朗军事目标实施了打击，作为对伊朗无人机袭击一艘商船的回应。

市场反应也很直接——比特币价格周日早盘一度跌至59,800美元，不过截至发稿时，已经回升到了60,100美元附近。