全链网：Strategy和BSTR进行一笔15亿美元的场外交易

全链网报道，6月26日，Blockstream前首席战略官、JAN3 CEO Samson Mow在推特上抛出一个提议，建议Strategy公司与Bitcoin Standard Treasury Company（简称BSTR）做一笔场外交易。究竟是怎样一笔交易？简单说就是：BSTR的15亿美元资金被并入Strategy的美元储备，使其美元储备一举攀升至29亿美元；而作为交换，BSTR那边则增加了25,000枚比特币，总持仓达到55,021枚，在比特币持有量的排位赛上直接冲到了第二名。这笔交易的设计，其实有点意思——Strategy需要补充美元储备，BSTR则想大量买入比特币，双方一拍即合，各取所需。交易机制说白了就是：BSTR出钱，Strategy出币，筹码互换，皆大欢喜。

从账面来看，Strategy的美元储备瞬间翻了将近一倍，从14亿左右涨到29亿美元，这对于后续的资本运作无疑是一步老练的棋。而BSTR这边，一次性拿到25,000枚比特币，持仓量直接超过众多老牌机构，跃升至第二，这种节奏，只能用“激进”二字形容。不过话说回来，在这个行业，抢占先机比什么都重要——钱换BTC，BTC换话语权，这笔账算得过来。

好戏还没完。此前有消息称，原定于6月26日举行的BSTR与Cantor Equity Partners I（CEPO）合并案的股东投票已被推迟，新时间定在了2026年7月2日。这笔合并交易估值约40亿美元，其中高达15亿美元来自PIPE融资——也就是私募股权投资。推迟投票倒也不是什么新鲜事，大规模合并案涉及的资金规模、合规审查、股东沟通，每一样都需要时间。不过，15亿美元的PIPE融资体量确实不小，说明市场对BSTR的比特币战略是认可的，至少融资端没有出现意外。

还得多说一句，BSTR的牵头人是著名密码学家、Blockstream的创始人Adam Back。这位老兄在比特币圈内的地位不言而喻，可以说是技术派与信仰派的双重代表人物。他亲手操盘的BSTR，显然不是小打小闹的场外配资，而是带着一整条比特币金融基础设施的逻辑在推进。合并案虽然延期，但底层的资源整合和市场预期并没有因此冷却。

从更宏观的视角来看，这场场外交易和合并案的推进，其实折射出一个趋势：机构层面的比特币持有策略，正在从“买买买”升级为“换换换”——换资金结构、换股东阵营、换平台资源。Strategy选择做对手方，而不是自己去交易所吃深度，说明它对自己的筹码储备有更长期的规划。而BSTR借壳合并、加仓比特币、再通过PIPE融资来补血，这套组合拳打得相当娴熟。可以说，双方都在利用各自的优势，完成一次高段位的资产重新配置。