本轮比特币熊市已持续237天，为历史第四长，但跌幅为历次最小

先说个结论吧，比特币市场眼下正经历着一轮熊市，而且这轮熊市已经走过了237天，算得上是历史上排得上号的日子了。

CoinGecko最近的一份研究把“熊市”这件事给量化了。他们的定义很清晰：连续30天以上，收盘价都低于200日简单移动平均线（SMA），就算是认定了熊市的到来。

本轮比特币熊市已持续237天，为历史第四长，但跌幅为历次最小

数据摆在眼前：截至2026年6月28日，这轮熊市已经持续237天，排在历史第四位。回顾起点，比特币在2025年1月摸到了约12.48万美元的历史新高，随后一路回落，到6月25日跌至约58,115美元。算一下最大回撤，是53.43%。这个数字放在历次熊市里，反而是跌幅最小的一次。

为什么这一轮相对温和？CoinGecko给出的判断是：机构资金的参与度上来了，市场基础设施也远比以前成熟，再加上利率波动和资金向人工智能领域分流等宏观因素的影响，共同托了一把底。作为对比，2014-2015年、2018-2019年以及2022-2023年的那三轮熊市，几乎都是由行业内部的重大危机引爆的，最大跌幅全都落在了76.7%到83.6%之间，惨烈得多。

那接下来怎么看？历史经验提供了一个参考：比特币在确认阶段性底部之后，重新站上200日均线通常需要65到166天。如果6月25日的低点真的成了底，那么最快可能在今年8月底就能看到它重回这条均线。当然，没人能保证这个时间表一定准，恢复周期进一步拉长的可能性也同样存在。