索拉纳币（SOL）72美元获撑难掩颓势:链上数据全线走弱,这一支撑恐不保？

SOL当前在72美元附近晃悠，虽然暂时守住了这个关键位置，但链上的气息明显不对了：第四季度网络总收入跌到9110万美元，是2023年三季度以来的最低点；DEX交易者数量更是滑到了三年新低。RSI只有38，MACD也趴在负值区，再加上日线图上那个不太妙的看跌双顶，技术面的压力是实实在在的。资金还在持续从山寨币里往外跑，市场情绪早就被恐惧支配了。上方抛压沉得很，72美元要是守不住，下一站可能就要往60美元去了。

Solana靠着网络上的代币化股票交易，确实在短期内撑起了一波热度，但TVL和DEX交易量的持续下滑，已经直接暴露了链上需求的脆弱。

主要要点：

• SOL反弹到72美元，市场里还有些人对空投抱有期待，但TVL缩水和DEX交易量的低迷，说明链上需求的根基并不牢靠。
• 代币化股票确实掀起了话题，可Pump.fun的依赖症和超流动性竞争，让SOL的上涨势头变得很难持续。

Solana的原生代币SOL周五一度冲到了72美元，总算从之前64美元的低点反弹上来。交易者们的乐观情绪，一部分来自人工智能概念推动的代币化股票交易——增长速度确实惊人。但去中心化应用网络的竞争也在加剧，这给SOL的短期涨幅上了个紧箍咒。

Solana 代币化股票 24 小时成交量，美元。来源：Jupiter Aggregator

Jupiter Aggregator的数据显示，Solana上的代币化股票在24小时内交易量超过1.13亿美元。但问题也很明显：自动化做市池里的流动性相对稀薄，尤其是多个发行人都在争抢类似产品的时候。当然，部分代币上线时间不长，持有人数量少倒也算正常。

区块链按DeFi总价值锁定（TVL）排名，美元。来源：DefiLlama

Solana网络的总锁仓量（TVL）过去一个月缩水了11%，而以太坊的Layer-2 Base正在迅速缩小差距。具体来看，Kamino跌了19%，Binance Staked SOL砍了20%，Raydium也掉了17%。唯一亮眼的是代币化平台xStocks，TVL逆势涨了31%。

Solana 每周 DEX 交易量与 DApps 收入，按美元计。来源：DefiLlama

Solana上的去中心化交易所（DEX）交易量，从2月初的300亿美元峰值一路跌到现在的每周100亿美元，DApp收入也跟着一路下行。所以，尽管代币化科技股和股票指数成功上线，但市场对SOL的需求依然提不起劲来。

Solana 对 Pump.fun 的依赖以及代币化启动竞争的加剧

更让人捏把汗的是，Solana上DApp收入的30%竟然来自代币启动平台Pump.fun，而这个平台的命门就是memecoin的活跃度。Dune的数据直接点破：1870万个代币里，80%在不到48小时内就上了线，而55%的关联地址亏损金额高达1000美元。

年化利率的永久期货。来源：Laevitas（莱维塔斯）

周五，SOL期货多头杠杆的需求有所抬头，资金费率也冲到了6月以来的最高点。不过10%的水平还远谈不上过热，6%到12%这个区间通常被视为中性。值得肯定的是，从周四64美元低点反弹14%之后，负利率带来的看跌趋势总算被扭转了。

SOL投资者的乐观情绪，有一部分寄托在网络空投上——虽然这些代币具体上线时间还不确定。几个值得一提的项目包括：TVL达到2亿美元的OnRe再保险、总未平仓量3.25亿美元的Bulk perpetual DEX，以及TVL有7900万美元的Loopscale贷款平台。

问题是，超流动性和其他竞争区块链上的中心化交易所，在代币化股票交易这块也杀红了眼。比如OKX就跟纽约证券交易所的母公司达成了基于以太坊的战略合作。在这种局面下，SOL要想重新夺回6月1日以来就没再见到的80美元大关，恐怕还为时尚早。