比特币（BTC）矿工呈现"投降"态势,交易员预测2026后期或达熊市底部

这几天的市场信号很值得留意——比特币矿工们的日子正变得越来越难过。收入腰斩、电价上涨、算力难度居高不下，这些因素叠加在一起，让不少矿工直接被逼到了墙角。

数据显示，矿工们正在集体“投降”。这可不是什么吓唬人的说法——关闭矿机、抛售比特币，这些动作已经在真实发生。矿工的利润率目前只有不到5%，几乎是近两年来的最低水平。

交易员们对此怎么看？一部分人觉得，这恰恰是市场底部的信号——弱势矿工被清洗出局，网络难度随之重置，整个系统的健康度反而会提升。但另一部分人则没那么乐观，认为真正的熊市底部还没到，大概要到2026年后期才会出现。

要点介绍

• 矿工现阶段处于熊市周期的“投降”阶段，这个信号历来与市场底部挂钩
• 有交易员认为，这并非“更明确的信号”来增持比特币
• 矿工利润率已跌破5%

交易员解读矿工数据：没有“更明确的买入信号”

化名交易员Killa本周在X平台上发了条帖子，直言不讳地指出：从价格与难度的对比来看，矿工们正在“投降”。

“矿工们确实出现了投降现象，而这一信号历来被视为最佳的抄底时机，”他写道，“再也没有比这更明确的信号，可以开始增持$BTC了。”

比特币矿工投降走势图。来源：Bitbo

链上分析平台Bitbo的一张图表把这个状况呈现得很清晰：当前现货价格相较于上一次长期挖矿难度低点，已经严重侵蚀了矿工的盈利能力。这张专门展示“矿工投降”的图表目前稳稳地待在红色区域，重现了此前比特币熊市中的典型走势。

不过Killa在另一份预测里也提到，比特币的下一轮熊市低点还没到。“传统市场很可能在今年某个时点出现回调，并标志着比特币的最终转折低点，”他向粉丝表示，“迄今为止，每一轮周期都是如此，我也看不出有任何理由认为这一轮会有所不同。”

BTC/USD 与标普500指数走势图。来源：Killa/X

矿工们认为存在“长期价值机遇”

量化比特币与数字资产基金Capriole Investments的创始人查尔斯·爱德华兹在本周的分析中也透露，比特币矿工正处于风口浪尖。

“比特币的交易价格已回升至其生产成本。矿工们的平均盈亏平衡点如今仅为收支相抵，”他报告称。

随附的图表将当前比特币现货价格与生产成本及电力成本进行了对比。这两项指标对矿工而言都至关重要——它们反映出整体盈利能力，同时也警示可能出现的恐慌性抛售。

Capriole目前将生产成本估算在约6.12万美元，其中电费为4.8965万美元。由此计算得出的“矿工利润率”为4.67%，已降至6月初以来的近两年低点。

比特币矿工利润率。来源：Capriole Investments

当BTC/USD走势接近这些矿工盈亏平衡点时，传统上往往预示着有利的长期入市时机。正如爱德华兹所总结的：“历史上，最具长期价值的投资机会往往介于此处与电力成本之间。”

其他市场指标为矿业行业描绘出一幅更为严峻的图景——即便利润也处于历史低位。说到底，这场清洗才刚刚开始，谁能熬过去，谁就能等到下一轮周期的红利。