SpaceX债券在二级市场急挫

彭博社的消息刚出来，就引起了市场不小的骚动。SpaceX那笔250亿美元的发债交易，原本在认购阶段被哄抬得沸沸扬扬，近900亿美元的认购规模让承销商一度信心满满。可谁能想到，债券刚进入二级市场，风向就变了，而且变得相当剧烈。

不少交易员直呼，几乎想不起来，近期还有哪笔交易，利差能走阔到这种程度。据说，在场外市场的私下交易中，一家大型交易商对2056年到期的SpaceX债券已经报出了新价——相比发行时高于美国国债1.75个百分点的利差水平，这个数字又足足扩大了0.28个百分点。别小看这28个基点，放在这种体量的债券上，账面亏损的累积速度相当惊人。

截至周四晚些时候，按相对美国国债计算，这些债券的总亏损已经达到了约3.05亿美元。这速度，这幅度，在近期的信用债市场里，可真不多见。

更值得关注的是期限结构上的分化。期限最长的SpaceX债券，受到的质疑明显大于短债。实际上，此前承销商在认购规模膨胀后推动的那一波利差收窄，如今已经被长债的抛售完全抹平。这才是关键所在——涌入交易的，很可能不是那些准备长期持有的机构型“稳定资金”，而是冲着短线套利、火速转手的“快钱”账户。这类资金的特点是来得快、去得也快，一旦市场情绪稍有风吹草动，撤退的力度同样猛烈。

从市场反应来看，这笔交易的二级表现，几乎给所有参与者上了一课：即便发行时认购火爆、市场情绪高涨，真正决定债券命运的，依然是二级市场的承接力与资金属性。长债的剧烈波动尤其值得警惕，毕竟，那才是考验真正持有型投资者耐心的试金石。