SpaceX发行的250亿美元债券走弱 长期债券领跌

昨天（6月25日），SpaceX通过债市募资250亿美元，这事儿挺轰动的。可谁也没想到，债券刚发完，第二天就出现了分化——长债跌得比较明显，短债倒是稳住了。

来看看具体数据。Trace数据显示，截至周三上午10点25分，SpaceX发行的30年期债券，收益率比同期美国国债高出了188个基点。而当初发行定价时，这个溢价是175个基点。这意味着什么？长债在二级市场上有点不受待见。反过来，期限最短的5年期债券价格基本没动。

这种“偏向短期、回避长期”的需求结构，在如此大规模的债券发行里，其实不太常见。要知道，正常情况下，投资者会更均匀地分布在各个期限上。但这次，期限最长的两笔债券，最终认购订单比峰值需求低了40%以上。

为什么会这样？说白了，市场对SpaceX的现金流状况心里没底。根据标普全球评级的预测，SpaceX未来几年很可能还会持续烧钱——营收虽然在涨，但支出涨得更快。一家还在现金消耗期的公司，发这么大规模的债，投资者自然更愿意挑短期的、风险更低的品种。

话说回来，SpaceX这次发债本身就是一个标志性事件——首次通过债券市场融资，而且一上来就是250亿美元。但资本市场的反应也给出了一个清晰的信号：即便你是“火箭公司”中的明星，在市场眼里，现金流和盈利前景依然是绕不开的硬指标。