长城基金刘疆：AI 基建赋能产业高景气，光通信板块依旧值得期待

近期光通信板块市场表现持续亮眼，长城久祥基金经理刘疆表示，这是强劲产业发展趋势在资产价格上的持续反映，随着行业基本面持续向好，市场投资者对于光通信板块的认可度有望不断提升。在刘疆看来，当前光通信板块的投资逻辑正在持续落地兑现，不仅行业持续受益于AI产业基础建设，产业本身也展现出超强的阿尔法属性，他对光通信领域的投资机会依旧持积极态度。

全球 AI 基础设施持续加码建设，为光通信行业发展筑牢景气根基，行业贝塔属性凸显，从各家行业龙头企业披露的经营数据不难看出，企业业绩实现高速增长，旺盛的下游需求不断印证行业发展的高潜力。在整体行业红利之外，光通信赛道凭借自身产业发展特点，展现出突出的阿尔法投资机会。

刘疆表示，当前服务器与数据中心架构愈发复杂，高效稳定的连接能力已经成为算力规模化扩张的关键要素，依托独特的物理传输优势，光通信在连接环节的市场份额持续提升。现阶段光通信在算力规模化扩容领域尚处于从 0 到 1 的发展起步期，行业很快有望迈入 1 到 10 的爆发增长阶段，伴随市场对 NPO 技术预期持续上修，CPO 这一终极方案的持续推进，行业长期成长空间值得期待。

行业持续的技术迭代不断催生新的投资机遇，刘疆进一步指出，无论是光模块产品传输速率的持续升级，还是 OCS、NPO、CPO 等前沿技术接连实现突破，整个产业链正在经历深刻变革，上下游各细分环节随之诞生大量投资机会。与此同时，行业超高景气度催生海量新增需求，供需阶段性错配格局显现，产业链企业集中扩产带动生产设备需求大幅增长，部分上游原材料、核心零部件因需求快速攀升出现供不应求的局面，国内优质产业链供应商也迎来切入全球供应链的发展契机，国产出海打开业绩增长新空间。

综合产业现状与市场表现，刘疆对光通信板块依旧积极看好。他认为，当前行业内多家龙头及优质企业业绩有望延续高速增长态势，经过前期行情修复，板块当前动态估值依旧相对健康。行业高景气下，光通信内部机会纷呈，既有已经进入规模化放量、处于 1-10 高景气发展阶段的细分赛道，也有尚处在技术导入期、未来具备爆发潜力的 0-1 新兴成长领域，上游供需紧张的相关环节同样蕴藏投资机会。在当前科技成长仍是市场主线的状态下，依旧看好光通信板块。

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