全链网：美国10年期国债收益率未来一年料将上升

来源:互联网 更新时间:2026-06-25 15:27

先给大家说个关键判断：巴克莱的策略师们最近给美国国债市场泼了盆冷水——他们预测未来一年，10年期美债收益率可能要站上4.65%。这事儿听着像数字游戏，但背后逻辑值得细品。

这群策略师在最新的报告里划了条基准线：美联储大概率会继续按兵不动，不加息也不降息。在这种情景下，长期美债的收益率曲线会怎么走？他们的结论很直接：投资者应该继续低配全球长久期政府债券，尤其是长期美债。换句话说，别急着抄底长端债券。

为什么？他们给出了三个层面的理由：更高的结构性赤字、更少的前瞻性指引、以及债券作为多元化资产带来的收益正在变差。把这些因素串在一起，指向同一个趋势——投资者在全球范围内承担久期风险时，理应要求获得更多的补偿。也就是期限溢价得往上走。

那现在的市场定价是不是有点“天真”？策略师们认为，长期利率的市场定价目前仍反映着较低的均衡利率预期，但现实正在悄悄转变。期限溢价的上升理由正一天比一天充分。这就好比大家都在按旧地图开车，但路况已经变了。

从最新数据看，截至报告发布时，美国10年期国债收益率报4.409%（Tradeweb数据）。离4.65%的目标还有不小距离，但方向感已经给出来了。

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