美国受监管预测市场Kalshi年化营收突破20亿美元 较去年11月暴增约3倍

先抛几个关键数字：20亿美元的年化营收，半年内估值翻倍，机构交易量暴增800%。这些数字背后，是美国受监管预测市场平台Kalshi正在经历的一轮肉眼可见的爆发式增长。

据科技媒体The Information本周披露，Kalshi的年化营收已冲破20亿美元，相较去年11月的数据飙升了大约3倍。撑起这波增长的，是一大波涌入押注NBA赛事和2026世界杯的交易员——直接把平台交易量推上了历史新高。

同一份报道还提到，Kalshi内部已就IPO展开早期、非正式的讨论。不过公司对外表态相当克制，强调自己私募资金充足、并不急着上市，截止目前也还没有提交任何上市档案。

半年估值翻倍

Kalshi的扩张速度，从它最近一轮融资就能看得很清楚。今年5月7日，Kalshi宣布完成10亿美元的F轮融资，估值一口气飙到220亿美元，由对冲基金Coatue领投，Sequoia、Andreessen Horowitz、IVP、Paradigm、Morgan Stanley、ARK Invest全部跟投。

这个数字是5个月前的两倍。去年底Kalshi完成E轮融资时，估值还停在110亿美元。再对比一下交易量——半年内，年化交易量从520亿美元跳到1,780亿美元，增长了超过3倍。机构交易活动更是直接炸裂，暴增800%。钱涌进来的速度，甚至比它解决监管争议的速度还快。

Kalshi执行长Tarek Mansour在5月融资时说过一句值得留意的话：「近年来，很少有领域能像这样快速扩张，除了AI之外。事件合约有机会成为一个兆美元级别的市场，而我们仍处在这场转型的早期阶段。」

跟Polymarket贴身肉搏

把Kalshi推上20亿美元营收门槛的最大功臣，很大一部分要归功于体育赛事。2026世界杯开打后，押注热度直接灌爆预测市场，连带把它跟最大对手Polymarket之间的竞争彻底摆上了台面。

来看几组硬数据：

• 世界杯冠军预测
  ：Kalshi与Polymarket合计交易量已突破20亿美元，西班牙以17%的夺冠概率暂居首位

• App下载量
  ：6月1日至15日，Kalshi拿下42.3%的新安装市占，Polymarket为31.2%，两者合计超过七成，分别是Draft Kings和Fan Duel的3倍以上

• 整体规模
  ：据币安研究，5月份全球预测市场总交易量创下312亿美元的历史纪录，其中Kalshi占58%，Polymarket占28%

两家平台的打法完全不同。Kalshi押注的是「受CFTC监管」这块金字招牌，主攻美国本土合规市场；Polymarket走的是链上路线。世界杯这个夏天，等于让这两条路线正面撞上了。

IPO传闻：「不急上市」

正因为成长势头太猛，Kalshi的上市传闻才会被不断放大。在预测市场热潮下，它已经是金融圈被点名最多的潜在IPO标的之一。只是公司自己一直在给这个话题降温，反复强调资金无虞、没有上市时间表，市场上也确实还看不到S-1档案、股票代码或定价区间的影子。

另一方面，跑太快也必然带来摩擦。芝加哥商品交易所（CME）近期就因为CFTC放行Kalshi推出比特币永续合约，扬言要提告；而Kalshi与Polymarket联手，杠上了肯塔基州，控告该州14.25%的预测市场税涉嫌违宪。这些冲突，某种程度上也说明这个赛道的能量已经大到不容忽视。

Kalshi是什么？

Kalshi是美国第一家受商品期货交易委员会（CFTC）监管的预测市场平台，允许用户针对选举、体育赛事、经济数据等事件的结果进行交易合约。2026年5月估值已达220亿美元，年化营收突破20亿美元。

Kalshi会在2026年IPO上市吗？

据The Information报道，Kalshi已就IPO进行早期、非正式的洽谈，但尚未提交S-1档案或公布具体时间表。公司公开表示私募资金充足、并不急于上市，5月才刚刚以220亿美元估值成功募集到10亿美元。