比特币熊市仍在持续,幂律模型显示6.5万美元为"生死攸关"的价格

比特币幂律分析最近给出了一个相当关键的结论：如果2026年以盘整收官，那么价格很可能将在65,000美元附近迎来新一轮较量。换句话说，如果今年成为经典的熊市年，比特币将面临一个真正的“生死攸关”的价格关口。

要点介绍

• 最新幂律分析显示，比特币的四年价格周期与熊市依然保持着相关性。
• 2026年可能将迎来比特币价格支撑的关键对决，65,000美元将成为决定性水平。
• 历史经验表明，价格需要向幂律目标“追赶”。

比特币熊市将持续一段时间

富达投资全球宏观主管朱里恩·蒂默在最新的分析中指出，65,000美元将成为比特币下一个关键的价格争夺点。换句话说，这个数字不再只是一个心理关口，而是实打实的“底线”。

回顾当前牛市的大部分时间，比特币/美元一直紧贴着其幂律趋势线运行。但现在，情况可能正在发生变化——它即将再次测试一条更低的支撑线，目前该支撑线位于45,000美元附近。蒂默也承认：“如今，它正更紧密地遵循互联网S曲线，而非幂律曲线。”

说到这里，有必要解释一下幂律的核心逻辑：它试图为价格赋予一个“公允价值”。而从历史数据看，价格向支撑线的走势往往伴随着长期底部的形成。这才是关键所在。

“目前，比特币的底线是6.5万美元（此前的高点），低于这一水平则是4.5万美元。后者正是幂律趋势线，”蒂默进一步解释说，“那还很遥远，但如果比特币在未来一年内盘整，这条趋势线可能会逼近6.5万美元，并可能成为比特币生死攸关的底线。”

比特币幂律数据。来源：Jurrien Timmer/X

这套分析其实也在回答一个老问题：比特币是否还受四年价格周期的制约？对蒂默而言，减半周期对价格的影响确实在随时间推移逐渐减弱，但有一点没变——熊市仍然会如期而至。

高级分析师大卫·恩格对此表示认同。他认为，随着比特币作为一种成熟资产的发展，熊市将继续成为其特征。“认为比特币已‘毕业’进入无熊市的S型价格格局，这种观点其实误解了价格形成的方式，”恩格指出，“比特币是金融体系内一种稀缺的固定资产，而非像互联网那样独立的S型曲线。”

比特币估值模型。来源：Jurrien Timmer/X

恩格还补充了一个重要观察：比特币如今正面临更长的价格周期和更低的整体波动性。

“压缩”后的比特币价格需要反弹

正如市场此前报道的那样，2025年以亏损收尾后，四年周期已经成为比特币社区的热议话题。要知道，比特币/美元从未在减半后一年的末尾低于年初水平——对此的反应，甚至包括了一部分人彻底放弃周期理论。

但恩格给出了一个不同的预测：他认为“压缩型”幂律读数预示着一轮向上反弹行情的到来。“比特币并非停滞不前，而是在其长期增长规律之下蓄势待发。历史表明，真正的突破源于价格追上这一规律，而非规律本身让步。”

比特币已跌破其增长规律，而压缩总是会向上突破
比特币在过去15年多里，依然遵循单一幂律，表现出非凡的稳定性（R² ≈ 0.96）。泡沫与崩盘只是振荡，而非体制转变。

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