一文详细了解比特币分析师预测BTC价格将出现"长期盘整"

比特币的行情走到现在这个位置，链上的信号其实已经给出了一些值得警惕的提示。Glassnode最新的分析指出，比特币的链上结构“依然脆弱”，简单来说，就是眼下这轮反弹的基础并不牢固，未来很可能要经历一段比较磨人的盘整期。

我们先说几个核心判断。如果关键支撑位迟迟无法重新站稳，比特币的历史可能会重演——就像2022年那样，进入一个拖得很长的盘整通道。

要点一览

• 比特币目前正卡在两个关键成本基准之间。如果没法收复上方的阻力位，那么2022年那种“跌不下去也涨不起来”的盘整格局，很可能再度上演。
• 现货比特币ETF这边也传来了不太乐观的信号：单日净流出高达7.087亿美元，这是自产品推出以来的第五大流出规模。机构投资者正在集体收紧仓位，谨慎情绪可见一斑。

“供应过剩”这个老问题还在发酵

在1月21日的定期通讯《The Week Onchain》中，Glassnode明确提到，当前有几个关键阻力区域“始终在压制上行动能，让任何反弹都变得特别脆弱”。

具体来看，比特币一直在一个宽幅区间里来回震荡——下轨是真实市场均值81,100美元，上轨则是短期持有者（STH）的成本基准98,400美元。

有意思的是，近期价格在98,400美元附近遭遇的拒绝，和2022年第一季度的情况非常相似。当时市场也是多次试图收复近期买家的成本价，但最终都失败了，结果就是一轮漫长而煎熬的盘整。

Glassnode的评论很直接：“这种相似性，恰恰暴露了当前反弹尝试的脆弱性。”

上图清晰地展示了那段历史：从2022年2月到7月，比特币价格一直被困在短期持有者成本线和真实市场均值之间，最终在11月跌到了约15,000美元的熊市底部。

再看另一个关键指标——Glassnode的实体调整后UTXO已实现价格分布（URPD）。这个指标像一张“地图”，告诉我们当前市场上流通的比特币，都是在什么价格水平上被买入的。结果显示，10万美元上方堆积了一个巨大而密集的供应区，而且这批筹码正在慢慢转化为长期持有者手里的“死筹”。

“这个尚未消化的供应过剩，依然是持续的抛售压力来源。” Glassnode写道，“它很可能严重限制住价格在98,400美元（短期持有者成本价）和10万美元关口以上的任何上行尝试。”

换句话说，要想真正突破，必须看到需求端的动能出现实质性的、持续性的加速。

私人财富管理公司Swissblock也在最近的一条帖子中点明了这一点。他们指出，比特币的“风险指数”已经升至21，距离高风险区间（25）仅一步之遥。他们补充道：“这个上涨趋势表明，过去几个月那种‘大规模高风险’环境所引发的盘整阶段，大概率还会持续下去。”

换言之，比特币必须先拿下98,000至100,000美元的阻力区，整个市场的情绪才有可能真正翻转。

ETF创下单日第五大资金流出，机构在撤退

周三，美国现货比特币ETF连续第三天遭遇资金外流，总规模达到7.087亿美元。这不仅创下了近两个月来的单日最大流出纪录，也是自2024年1月这些产品上市以来的第五大单日撤资。

细看之下，流出最猛的是贝莱德的IBIT，一口气流出了3.566亿美元。富达的FBTC紧随其后，流出2.877亿美元，另外四只基金也未能幸免。

与此同时，现货以太坊ETF在周三也净流出了2.869亿美元，涉及五只基金。

分析师NekoZ在回应这波流出时直言：“过去三天，比特币ETF出现了创纪录的15.8亿美元资金流出。贝莱德和富达正在带头降低风险。”

现货比特币ETF的抛售压力，恰好与周三价格在9万美元关口遇阻回落的情况重合。叠加日益加剧的宏观经济不确定性，市场陷入区间震荡甚至进一步下探的风险正在上升。如果8.4万美元的支撑位也失守，那么更深的回调恐怕就难以避免了。