传音控股正式递表港交所，2025 年营收近 656 亿元

6 月 18 日，港交所一则文件披露——深圳传音控股股份有限公司正式提交了上市申请书，独家保荐人为中信证券。

先看核心财务数据：2025 年传音控股实现营业收入 655.91 亿元，同比下降了 4.55%；净利润 25.81 亿元，降幅更明显，达到 53.49%。

为什么利润跌得这么狠？公告给出了两条主因。第一是市场竞争叠加供应链成本上涨——尤其是存储等元器件价格走高，直接压缩了营收和毛利率空间。第二是公司逆周期加大了投入：研发费用同比增加，意在提升终端体验和产品竞争力；同时销售费用也在上涨，主要用于市场开拓和品牌推广。说白了，就是一边扛成本压力，一边硬着头皮砸钱换未来。

出货量方面，2025 年传音手机整体卖了约 1.69 亿部。根据 IDC 的数据，它在非洲智能机市场的占有率约为 40%，稳坐头把交椅；南亚市场同样强势——巴基斯坦智能机市占率超过 40%，排名第一；孟加拉国市占率 35%，也是第一。比较微妙的是印度：虽然市占率只有 4.0%，但排到了第八位。这个位次说明它在南亚的布局其实并不均衡，印度这个全球第二大手机市场还没啃下来，后续怎么打，值得关注。