Strategy 优先股 STRC 收于 89 美元，创发行以来最低收盘水平

全链网消息，6月18日，Strategy旗下那只浮动利率永久优先股STRC，股价又跌到了一个让市场侧目的位置——17日收盘报89美元，较100美元的目标稳定价格明显折价，直接创下自2025年发行以来的最低非调整后收盘水平。换句话说，这只最初设计为“利率调整兜底、价格锚定面值”的优先股，如今已彻底偏离了初衷。

按照原设，STRC每月的利率会根据市场情况动态调整，目的就是让股价始终接近100美元交易。但现实是，当前有效股息率已经飙到约12.9%——这股息率本身就很能说明问题：要么市场用脚投票，要么机制失效。而从结果倒推，显然是后者占了上风。

股价低于面值，带来的连锁反应更为棘手。Strategy发行STRC时设计了一个增发机制：当股价高于面值时，公司可以增发股份筹资买入比特币，以此放大BTC持仓收益。但如今STRC持续低于100美元，这个机制自然被按下了暂停键。更值得警惕的是，Strategy在5月不得不出售了32枚比特币，用于支付STRC的股息分配——这是该公司自开始系统性囤积比特币以来，第一次出现净卖出的情况。

一个常年只买不卖、甚至靠增发股票买币的公司，居然要卖币来付利息，这件事本身比股价破位更说明问题。市场在想什么？风险偏好、流动性、还是对加密资产的长期信心？这些问题，恐怕比一个优先股的收盘价更重要。