全链网：波动非漏洞，系优先股抵押稳定币的预期表现

全链网报道，6月4日，由Apyx协议发行、以Strategy优先股STRC为主要抵押资产的稳定币apxUSD，在比特币一度跌破6.3万美元期间短暂脱锚，最低跌至0.93美元。

先别急着说是bug。Apyx自己出来澄清了——这次波动不是什么技术漏洞，而是优先股抵押稳定币的预期表现。道理很简单：apxUSD的储备资产里，大头是面值100美元的STRC优先股。一旦STRC在二级市场跌破面值，储备资产的市值自然跟着缩水，稳定币的价格也就跟着晃了晃。

那么，协议靠什么来稳住局面？官方给出的稳定机制包括超额抵押、股息调节机制，以及现金和短期美债储备缓冲——这些东西在实践中到底管不管用，数据能说话。自去年8月以来，STRC已经四次跌破面值，但最终全部回升到了100美元。换句话说，这次波动算不上什么新鲜事，历史上早有先例。

至于市场担心的Morpho借贷市场连环清算风险，Apyx的解释更直接：核心的apyUSD/apxUSD市场主要依赖股息收益累积，而不是盯着STRC的现货价格。所以即便STRC价格短期波动，也不太可能触发大规模清算。这算是给市场吃了一颗定心丸。