BTC四月以来下跌8.3%!史上最糟的比特币减半后表现

比特币网络在今年4月20日，区块高度840,000完成了第四次减半，区块奖励正式从6.25枚BTC降至3.125枚BTC。

然而，距离减半已经过去了整整四个月，比特币的价格依然没有走出预期的上涨行情。市场开始产生质疑：那条“减半后价格必然上涨”的历史铁律，真的还管用吗？

史上最糟的比特币减半后表现

按照前三次减半的经验，减半后四个月内，比特币通常迎来一波可观的上涨行情。但这次，情况完全反了过来。昨天（19日）正好是减满后满四个月，比特币的价格却低于减半当天的水平：

• 2012年第一次减半，当天价格12.35美元，四个月后涨到86.18美元，涨幅高达579%

• 2016年第二次减半，当天价格638.19美元，四个月后涨到720.97美元，涨幅11.12%

• 2020年第三次减半，当天价格8,566.77美元，四个月后涨到10,402.66美元，涨幅21.4%

• 2024年第四次减半，当天价格63,825.87美元，四个月后跌到58,530美元，跌幅8.3%

别看今天（20日）比特币一度冲上61,000美元有所反弹，但要抹平减半以来的跌幅，这点涨幅依然杯水车薪。

比特币为什么这么疲软？

对于减半后表现不力的原因，BitMEX联合创始人Arthur Hayes给出了一个有意思的视角。他认为，问题出在流动性上——具体来说，是流通中的国债减少了。

Hayes在13日的文章中写道：由于国库券的净减少，系统中的流动性被实际抽走了。从四月到七月，随着国库券净撤出市场，比特币价格几乎原地踏步，还伴了几次剧烈下跌。

区块空间市场协议Alkimiya在14日也发推补充了一个关键因素：矿工正在被迫卖币来回本。减半之后，比特币价格下行，挖矿难度却还在攀升，矿工们只能通过出售持有的比特币来覆盖成本。而这一举动，其实也在无形中给交易费用施加了压力。毕竟，矿工是比特币网络的基石，如果价格持续低迷，矿工不断退场，网络安全怎么办？要维持博弈平衡，交易费用可能得上调，才能吸引矿工继续留下来干活。

根据CryptoQuant的数据，自2024年减半当天起，矿工钱&包里的比特币价值已经蒸发了将近91亿美元。

矿工钱&包地址中持有的比特币美元价值