1confirmation Q2 2025投资报告:以太坊市值将在五年内超越比特币

2024年对加密货币行业而言，是一个标志性年份。先看几个核心判断：比特币和以太坊ETF在华尔街站稳了脚跟，整治风向也在转向——美国两党逐渐意识到，一味反对加密并不明智。而与此同时，行业内部却在面临一个略显尴尬的现实：创新不足，新的消费者应用场景迟迟没有出现。这份报告围绕ETF的成功、整治影响力、技术趋势等维度，勾勒出当前加密生态的机遇与隐忧。

加密货币的融入：ETF和整治影响力

比特币ETF的资产管理规模（AUM）已突破780亿美元，以太坊ETF也达到80亿美元，这组数字本身就说明了华尔街对加密资产的接纳程度。整治层面同样发生了显著转变：拜登政府此前的反加密政策遭到多方抵制，两党候选人都不得不调整立场。加密企业在本次选举周期中贡献了1.19亿美元的整治捐赠，占到企业捐款总额的48%——这个比例足以让任何政客重新权衡自己的态度。可以说，加密货币已经从边缘议题进入了主流整治和金融的博弈场。

创新不足：重复的使用案例与新用户挑战

然而，政策与资本层面的胜利并不等同于产品的突破。报告直言不讳地指出，近几个月来，行业并没有孵化出真正意义上的新消费者应用。Solana上的Meme币、Bitcoin上的NFT——这些热度颇高的东西，本质上都是DeFi和NFT概念的二次翻炒。它们的确能吸引存量用户和资金进场，但对拉新贡献有限。核心问题在于：什么样的正和产品，才能让超过十亿用户心甘情愿地踏进加密世界？这恐怕是每个从业者都该认真思考的课题。

以太坊市值将在五年内超越比特币

关于以太坊和比特币的未来走向，报告给出了一个大胆预判：以太坊的市值将在五年内超越比特币。眼下比特币市值约1.2万亿美元，是以太坊（3210亿美元）的四倍，差距确实明显。但报告的底气在于以太坊的实际应用和技术创新潜力——它被视为去中心化网络的最佳开发平台，而ETH则像支撑整个生态运转的“数字石油”。随着越来越多机构认可以太坊的市场价值，市值反超也许只是时间问题。

预测市场：2024年的突破应用

如果要给2024年选一个亮点应用，预测市场绝对排得上号。报告认为它的市场规模在未来几年有望增长100倍。Polymarket就是典型案例——至今交易量已超过11亿美元，而且它主要依托以太坊上的稳定币完成结算。更值得关注的是，Polymarket是第一个让非加密用户在不知不觉中每天使用的加密产品——很多人关注美国总统选举时顺手就用了，根本没意识到背后是区块链。选举结束后，预测市场在新闻、文化和体育等领域的潜力还会进一步释放。

DeFi、NFT和新兴应用的未来前景

DeFi和NFT并不会就此沉寂，相反，报告预测它们将强势回归。但回归的形式会有所不同：SocialFi等新型应用将借助应用链、二层和三层网络崛起；非托管产品会继续扩张，让用户在不依赖第三方的情况下完成交易、借贷、铸币和收益。Base这类二层网络和专门应用链的涌现，正在显著改善用户体验和可扩展性——而这正是市场规模进一步扩大的前提。值得一提的是，报告认为L1链之间的部落主义会逐渐消退，优秀的开发者最终会选择在最具价值和控制权的地方建设。行业正在从“选边站”走向“务实共建”。