中东冲突让比特币、黄金避险需求升温？以色列又空袭黎巴嫩!

本周，刚达成停火协议的中东又起波澜——以色列与黎巴嫩真主党互相指责对方违反协议，协议本身看起来相当脆弱。如果双方真的再度开火，市场的避险情绪可能又要回来了。

法新社和半岛电视台的报道很说明问题：以色列今天对黎巴嫩南部发动空袭，造成至少11人死亡，这直接威胁到刚刚生效的停火协议。以色列方面的说法是，他们在该地区发现了真主党的便携式火箭发射器，认为存在军事活动威胁，所以先发制人。作为回应，真主党则向边境地区由以色列控制的多夫山方向的以军哨所发射了两枚炮弹，并强调这只是“警告”，针对的是以色列多次违反停火协议的行为。以色列总理纳坦雅胡的表态倒也直接：真主党的袭击没有造成伤亡，但性质很严重，以色列决心维持停火，不过任何违规行为都会遭到回击。

以黎停火协议脆弱欲裂

话说回来，以色列和黎巴嫩上周达成的停火协议，核心框架其实还算清晰：以军60天内从黎巴嫩南部逐步撤军，边境控制权移交给黎巴嫩政府军，防止真主党在该地区重建军事力量；真主党则撤离南部阵地，退到利塔尼河以北。真主党新领袖卡西姆在30日也公开承诺，会高度配合黎巴嫩军方执行协议条款。

但协议生效仅仅几天后，双方就再次交火。负责调停的黎巴嫩国会议长柏瑞直接指责以色列违反停火协议高达54项，包括拆除边境村庄的房屋、派遣侦察无人机持续飞越领空，以及刚刚造乘人员伤亡的空袭。他呼吁美法两国紧急干预。外界自然开始担心，这份看上去就很脆弱的协议会不会就此破裂。不过Axios的报道也提到一个关键细节：以色列和黎巴嫩周一都向白宫表示，尽管边境发生了冲突，他们仍致力于维持停火协议——至少眼下还不想把事情彻底搞砸。

川普关税战威胁令美元走强，削弱黄金

再来看市场这边。上周以黎停火的消息一度让避险需求降温，黄金和比特币都有所走弱。但乌俄冲突的阴影也没散去，金价还是勉强维持在2600美元上方震荡。

到了周一，路透报道黄金现货下跌，结束了连续四天的涨势。市场给出的直接原因很清楚：川普放话，金砖国家要是敢摆脱美元，就得面临“100%关税”的惩罚。这话一出，美元大幅走强，金价自然承压。上周，川普还威胁要对中、加、墨加征关税，这摆明了是在点燃全球贸易战的火药桶。再加上市场预期川普的政策可能推高通胀，而美联储11月的会议纪要也显示官员们对降息态度趋于谨慎——所有这些因素叠加，金属市场的压力可想而知。

这些不利因素已经让11月金价下跌了3%，创下2023年9月以来的最大月度跌幅。BMI分析师在报告中直接点明：“2025年黄金面临强劲的下行风险，我们预计黄金将出现大幅波动，因为美联储在降息方面可能更加谨慎，这对黄金不是好消息。”

中东冲突再让避险需求升温

不过，事情的另一面是，以色列近期扩大了对加沙的轰炸，与黎巴嫩的停火协议又濒临破裂，中东地缘冲突随时可能重新点燃市场避险需求。具有避险属性的黄金和比特币，有望因此获得买盘推动。

Zaner Metals的副总裁兼高级金属策略师Peter Grant给出了一个相对中性的判断：“金价受到持续的地缘整治不确定性的支撑。下行空间有限，预计年底黄金市场将震荡盘整。”目前整个宏观经济仍然被不确定性笼罩，投资者都在等待关键经济数据和美联储官员对利率走势的进一步表态。本周最受关注的事件，无疑是美国非农就业数据的发布，以及包括美联储主席鲍威尔在内的多位官员的演讲。