Sui链Perp DEX大比拼:四大协议各具特色,谁将脱颖而出？

自FTX事件之后，加密交易的格局发生了深刻变化。越来越多的资金正涌入去中心化永续合约交易所（Perp DEX），这些平台如今每日的交易量动辄突破300亿美元。这一趋势足以证明，用户对去中心化衍生品交易有着真实而旺盛的需求。

（前情提要：Sui 生态热度飙！BOBA DAO 与 Sui 基金会协同生态明星项目举办「台北水派对」社群聚会）

Sui链Perp DEX大比拼：四大协议各具特色，谁将脱颖而出？

回到更早的发展阶段，当时的Perp DEX通常面临碎片化的问题。用户界面与体验（UI/UX）不够友好、流动性储备不足，以及价格喂送机制的可靠性欠缺，这些都限制了它们的普及。进入2024年后，市场面貌开始转变。以GMX的“对手方池”（PVP）模式和dYdX的订单簿模型为代表的创新方案开始成为主角。当下，Sui网络上的借贷、现货交易以及收益协议团队，也正在积极扩展其产品线，其中永续合约交易是重点方向之一。

Sui 在 Perp DEX 领域的技术优势

从底层来看，Sui链具备几项引人注目的技术特性，使其成为搭建永续合约DEX的有力竞争者。

• 高效能低延迟：Sui的并行交易处理能力，可以实现很高的吞吐量和极低的交易延迟。这对于交易平台的高效订单匹配和流畅操作体验至关重要。
• 以物件为中心的资料模型：Sui独有的数据架构，让账户与资产数据能够高效存储，并支持并行处理。
• zkLogin 实现无缝上手：通过zkLogin功能，用户可以使用熟悉的Web2账号直接创建链上账户，大大降低了新用户进入交易场域的门槛。

• 赞助交易：Sui的赞助交易功能可以替用户承担一部分链上手续费，从而优化整体的交易体验。

以下是目前在Sui上较早布局的协议建设方：

• Bluefin
• 由 NA VI Protocol 提供支持的 Astros
• Aftermath Finance
• Typus Finance GLP 交易模型

此外，Kriya 也计划推出其专属的 Perp DEX。

在深入解读每个项目之前，我们可以先看一张整体的比较表。

下面将对各个协议进行逐一分析，包括它们的交易特性、运行机制和实际表现。

Bluefin

Bluefin 是 Sui 上较早出现的Perp DEX。它的设计结合了链下快速匹配的订单簿，以及链上安全的结算引擎。协议中的流动性主要由专业的做市商（MM）进行管理：

依靠Sui的并行交易处理能力，Bluefin实现了极低的订单执行延迟和快速的链上最终确认（通常低于500毫秒）。此外，它支持Sui上非常广泛的永续合约交易资产，其中包含$DEEP、$WAL和$TRUMP等。

• Bluefin 平台 24 小时永续合约交易量大致在 4000 万至 7000 万美元之间，说明其具备较高的交易活跃度。
• 其中，BTC-PERP 交易对的日成交量占比最大（约 60%），其次分别是 SUI-PERP 和 ETH-PERP。
• 根据 Defi Llama 的数据显示，该协议每年产生的费用约为 400 万美元。

用户界面与交互体验出色。用户可以直接使用交易视图功能，界面设计清晰，信息呈现完整。值得一提的是，Bluefin 整合了由 Sui 原生支持的 zkLogin，大幅降低了入场门槛，简化了钱&包和助记词管理的复杂性。

Aftermath（测试网）

Aftermath 于 2024年11月首次推出了其Perp DEX测试网。与不少依赖链下订单簿撮合的项目不同，Aftermath 选择将所有订单簿数据直接放在链上执行。由于目前仍处于测试阶段，相关的统计数据还比较有限。

现阶段，Aftermath 更侧重于提升其DEX与现有资金池的流动性/总锁仓价值（TVL）。关于未来可能推出的激励计划，或是Perp DEX的正式版本发布，预计要等到稍后时间才会推进。

Astros（测试版）

Astros 是由 NA VI Protocol 团队打造的DEX聚合器与Perp DEX。和 Bluefin、Aftermath 类似，NA VI Protocol 在其永续合约交易中也采用了订单簿模式。鉴于其当前仍处于测试阶段，有关合作做市商及具体运作机制的详细信息尚未公开。其24小时交易量曾达到3亿美元，这可能与其正在推行的交易者激励活动有直接关系。

Typus Perp

Typus Finance 大约在两周前推出了它的 GMX 风格Perp DEX。根据 Defi Llama 的数据，其单日交易量大约在20万美元左右，TLP 流动性池的总锁仓价值（TVL）已超过70万美元。

TLP 池中的资产组合包括 $SUI、$USDC、$DEEP 和 $LBTC，而池子的年化收益率（APR）目前超过了 100%。

观察与结论

订单簿模式的崛起：从当前的设计选择和交易量主导地位来看，Sui 上的Perp DEX生态明显倾向于订单簿模式。这可能意味着该机制与Sui的底层架构天然契合，并获得了其用户群的认可。

资产选择的局限与“Meme”的潜力：Sui链上Perp DEX支持的交易资产范围目前相对有限。这背后也潜藏着一个机会：如果有哪家协议能够迅速切入高波动性、高利润率的 Memecoin 交易领域——该领域在Sui上已经具备了一定的文化基础——那么这些资产天然的投机属性，很有可能会推动平台交易量显著上升。

处于起步阶段，激励机制不可缺：与已经相对成熟且流动性极强的 EVM 和 Solana 生态相比，Sui的累计交易量和总锁仓价值仍处于早期阶段。考虑到现有竞品已经具备了丰富的功能，想要吸引交易者迁移到 Sui 网络的 Perp DEX 上，或许只靠技术层面的创新还不够。能否推出有足够吸引力的激励计划，可能是撬动投机资本、推动这一生态迈入高速增长的关键。

本文内容仅供信息参考，不构成任何投资建议或财务意见。加密货币市场波动性较大，交易涉及风险，请用户根据自身情况谨慎决策。文中涉及的协议、数据及市场表现，建议以各项目官方公告、交易所实时页面或权威数据平台（如Defi Llama）的最近更新信息为准。所有价格预测及行情分析仅为观点，不应被视为确定结论。文章无意诱导用户参与任何交易或投资行为，也不承诺任何形式的收益。在做出任何投资决定前，请务必进行充分的独立研究。