一文了解Michael Saylor再度呼吁微软买比特币:美债与回购股票报酬率太低

美国上市公司里的比特币持仓霸主——微策略（Strategy）的创始人Michael Saylor，最近又在年度会议“Strategy World 2025”上放了一记重锤。这次，他直接点名科技巨头微软（Microsoft），呼吁对方把资本配置的视野放宽些，大胆拥抱比特币。

Saylor给出的理由很直白：现有的那些传统策略，效率太低了。长期来看，非但未必能守住股东价值，反而可能削弱企业的抗风险能力。

Saylor力推比特币优势，挑战传统策略

他列出的数据确实相当震撼。过去五年，比特币的年均回报率高达53%，总涨幅直接飙到了950%以上。而微软股票呢？同期年均回报率也就6%，总涨幅148%。至于那些投资级债券，在通胀环境下的实际回报恐怕还得打个折扣，甚至可能是负的。

Saylor用词也很犀利，直言买比特币“比买自己的股票好10倍”，称“债券有毒”，甚至警告说，股票回购这件事“在10年内会摧毁97%的资本”。为什么这么强烈？在他看来，在数字化浪潮席卷的当下，比特币已经不只是一种表现亮眼的资产类别，更是推动企业增长、同时对冲风险的关键“数字资本”。

顺便提一句，就在2024年底，微软的股东会已经否决了一项关于投资比特币的提案。

微软的考量与未来展望

Saylor之所以这么卖力地游说，背景也很清楚。2024年12月，微软股东投票否决了一项由国家公共政策研究中心提出的议案——该议案建议微软将部分现金和有价证券配置到比特币上。这个结果说明，在大型企业层面，要把比特币放进资产负债表，还得跨过不少坎：比特币固有的高波动性、持续存在的监管不确定性，以及许多大公司内部严格的投资策略限制，都是绕不开的障碍。

“数字资本”的辩论还会持续发酵，比特币究竟能在多大程度上影响企业财务的未来，还需要时间和市场来验证。不过，有件事是确定的：微策略最近一次加仓后，公司总的比特币持仓量已经达到了555,450枚，总计购买成本380.8亿美元，平均买入价是68,550美元。