为什么该重新关注 TON？2026 年的 TON 与去年有何不同？

为何你该重新关注 TON ？Parvel 获释丶成 Telegram 唯一支援区块链丶 Grok 及顶级美系机构进驻

TON 在 2024 年一举爆红，却也随后面临诸多考验。本文将带领读者了解 2025 年的 TON 有了哪些改变。

为什么该重新关注 TON ？2025 年的 TON 与去年有何不同？

2025 年的 TON 与去年有何不同？

回顾一下，2023年第四季度选择投资 TON 的逻辑很清晰：Telegram 用户规模带来的潜在采用率，加上当时市场对 TON 的情绪明显被低估。而去年夏天选择离场，理由也很充分：其他区块链同样能接入 Telegram 机器人，TON 的独家优势被稀释；基础设施和生态系统尚未成熟；链上充斥着一波流的 GameFi 项目，说白了就是把微信小游戏搬到 Telegram 上，毫无趣味；代币经济从 PoW 挖矿结束后转为 PoS，治理方面问题不少；Pa vel Durov 被捕后社区氛围一落千丈；工作室带来的虚假用户和低净值用户泛滥。

但到了2025年，局面发生了根本性扭转：

• Telegram 宣布只支持 TON 作为唯一合作区块链。
• Pa vel Durov 获释。
• 红杉资本、Ribbit、Paradigm、Benchmark 和 Kingsway 等顶级风投机构合计买入超过四亿美元的 TON 代币。
• Grok 宣布入驻 Telegram。
• Telegram 礼物和 TON 的 NFT 实现了双向转换。

（Telegram 宣布 Toncoin 成为唯一合作加密货币！仓鼠快打将推出自有区块链）

TON 的 DeFi 生态也发生了实质性变化。去年链上 TVL 基本集中在 STON.Fi 和 DeDust 两个协议上。如今，扣除流动性质押部分，Stonfi 仍以 5300 万美元位居首位，EVAA 以 4000 万美元保持第二。新协议 Factorial 和在黑客松中获奖的 Storm Trade 后来居上，分别占据链上 TVL 第三和第四的位置。倒是曾经的王者 Dedust 似乎掉队了。坦白讲，去年的 TON DeFi 页面简陋，能玩的功能也有限。目前总锁仓价值接近 2 亿美元，仍是热潮前的两倍；若以 TON 本位计算，更是此前的 10 倍——这说明还是留下了一批坚定的支持者。

明星投资阵容的 Blum 即将发行代币，能带动 TON 起飞吗？

币安前高管 Gleb Kostarev 创办的 Blum 协议，目前产品除了 Launchpad 之外，还整合了 Telegram 交易机器人功能，支持 SOL 和 TON 区块链。不过其他方面似乎仍在沿用去年通过 Mini App Social 实现流量变&现的老路子，积分制度僵持已久，甚至一度传出“先专注产品开发，暂不发行代币”的消息。但最近确定要启动 TGE了——或许这就是最后的入场机会。

尽管 Blum 在产品层面尚未看到明显差异化，但其投资人阵容在 TON 生态中堪称顶尖，上一个有这种规模的还是 Catizen。去年九月，YZi Labs 宣布战略融资；今年二月，由 gumi Cryptos Capital 领投，YZi Labs、Spartan Group、No Limit Holdings、OKX Ventures、Bitscale Capital、Wintermute、The Open Platform 等参投，共获得 500 万美元。Pa vel 回归后的 TON，需要一场重拾市场关注度的战役，从时间节点来看，Blum 很可能是那个引爆点。