150天过去,Binance Alpha改变了什么？

Binance Alpha 已经成了项目方、撸毛工作室和普通散户之间绕不开的“共识机器”。项目方愿意主动“上供”来换取曝光，撸毛党批量搞定 KYC 开始新一轮操作，而散户则要在积分门槛、幸运尾号和交易磨损之间不断权衡，才能捞到一点甜头。

从一开始，上线 Alpha 就被视为 meme 币的最佳出货时机，到后来 Alpha 2.0 前几轮几乎是在“暴力撒钱”，再到如今推出积分制筛选用户、代币发行方排队等着上 Alpha——Binance 一步步把链上市场的流量和定价权重新抓了回来。而这背后，是 Binance 在产品侧被 OKX 甩开后，试图用流动性话语权来重新搭建生态的野心。

150 天过去了，Binance Alpha 已经从当初钱&包里的一个小功能，演变成了整个加密市场里话语权最重的结构性机制。

5 个月，Alpha 到底做了些什么？

2024 年，加密市场在比特币现货 ETF 获批和 meme 狂潮的双重刺激下迎来了一波牛市。但表面流动性回暖的背后，一级市场和二级市场之间的定价机制其实在悄悄失灵。VC 项目估值虚高，项目方发币周期越来越长，用户参与的门槛越来越高，结果最后上市窗口往往成了项目方和早期投资人集体变钱的终点，留给散户的只剩下一地鸡毛。

就是在这样的背景下，Binance 在 2024 年 12 月 17 日推出了 Binance Alpha。一开始，它只是 Binance Web3 钱&包里用来发现优质项目的一个试验性功能，但很快就变成了 Binance 在链上市场重新掌握定价权的核心武器。

Binance 联合创始人何一曾在一次回应社区争议的 Space 中承认，Binance 上币存在“开市即巅峰”的问题，并坦承传统的上币机制在当前的体量和监管环境下已经很难持续。Binance 尝试过投票上币、荷兰拍等方法来约束新币上线后的价格，但效果一直不太理想。

于是，Alpha 上币就成了那个阶段 Binance 在自己可控范围内的一种策略性替代方案。

“把这些市场上有热点的项目放进 Binance Alpha 观察区，并不保证能上 Binance。一个项目只有对社会有益时，才能有收入、利润，才可能把收益分享给用户。”何一在 Space 里给出了这样的承诺。

12 月 18 日，Binance Alpha 公布了第一批项目名单。到 2 月 13 日，Alpha 总共上线了 BSC、Solana、Base 等生态的 80 多个代币，主要以 meme 和 AI 类代币为主。但市场并没有像 Binance 预期的那样，停止对“开市即跌”的 VC 币的吐槽，反而把上线 Alpha 当成了 meme 币的“最后一站”。

直到 2025 年 2 月初，BSC 生态从测试币 TST 开始，才打通了 Alpha 和流量之间的通道。也是从那时起，Alpha 开始上线非 meme 类代币，比如 ONDO、MORPHO、AERO 等。

3 月，由于 OKX DEX 关停，Binance 钱&包借势推出了 Binance Alpha 2.0，直接把 Alpha 集成到了中心化交易所里，用户可以用交易所内的资金直接交易 Alpha 代币。这一下，Binance 钱&包的交易量和活跃用户直接反超，占据了加密钱&包交易量 80% 的份额，成了钱&包产品里增长最猛的一部分。

与此同时，Binance 对 Alpha 用户的筛选标准也在不断调整。刚开始的“做任务攒积分”已经不够用了，平台很快引入了幸运尾号、积分消耗等机制，来刺激用户更频繁地交互。这套玩法既保证了用户参与的连续性和差异化，也给项目方提供了相对精准的空投目标群体。

项目方不再纠结

从 Alpha 机制推出开始，项目方面临的选择题就变了。

面对主站上币窗口的高度不确定性、链上社区的兑现压力、以及 VC 那边账面估值的倒挂，越来越多的团队意识到：要想获得市场关注和流动性支持，光靠讲故事、维护社群或者死等传统上币流程，可能远远不够。

与其耗在看不到结果的老路上，不如主动适应 Alpha 带来的新规则。在 Alpha 系统里，代币流向、空投额度、交易活跃度，都能直接变成平台看得见的数据。而这些数据很可能就是能不能上 Binance 主站的关键门票。而且上 Alpha 本身就能带来市场热度，几乎没什么负面作用。

所以，项目方们很快调整了策略，不再纠结于发不发币、上不上所、什么时候上的问题，而是有针对性地为 Alpha 机制量身定制一套“低成本上 Binance”的执行方案。

背刺社区成了常态

Binance Alpha 目前有两种上币选择：一种是已经流通的项目，另一种是还没流通的新项目。围绕这两条主线，还有不同的细节指标来衡量。这让 Alpha 成了一个制度明确、标准清晰的入口。

在执行的层面，Binance Alpha 通往主站现货的节奏非常克制——近五个月的现货名额远低于 Binance 以往的上币速度。这种限量稀缺的设计，构建了一个典型的 Web2 式增长飞轮：先撒钱吸引流量，再设门槛筛选用户，然后不断优化内卷规则，最终实现用户留存和生态结构的强化。

为了进入这个体系，项目方通常需要做出不小的调整，包括但不限于把代币部署或迁移到 BSC、重新设计激励结构、牺牲部分社区原本的空投额度。某种程度上，Alpha 已经不只是个钱&包产品，更像是一个轻量级、中心化的链上发币协议，配合了 Binance 平台的数据选币和风险对冲需求。

Base 生态的 Zora 宣布首发上 Binance Alpha 后，撸毛群里有人说了句“期待别太高，可能肝了几年不如别人玩一下 Alpha”。没想到真被说中了。符合要求的 Alpha 用户收到了 4276 枚 ZORA 代币，当时价值接近 90 U；而很多从 Zora 上线就一直关注、积极参与生态活动的社区用户，只拿到了 30 U 左右的空投，甚至更少，只有个位数代币。

这种绕过原有社区、直接把好处倾斜给 Alpha 用户的情况，在 Alpha 已上线的项目里并不少见。

以 PRAI 为例，参与过其 KOL 轮的用户反馈说，“VC 和 KOL 轮拿到就是亏”。一方面项目对社区用户采取锁仓政策，限制代币流通；另一方面 Alpha 用户不需要承担早期参与或资金锁定的成本，光凭钱&包积分和交互记录就能拿到价值近百美元的代币空投。这种明显的激励反差，打破了项目原本的“生态内部公平”。

曾有参与 Sui 生态借贷协议 Haedal 的存款用户告诉 BlockBeats，Haedal 的空投额度跨度极大，几乎忽略了早期存入者的参与成本，只给 Alpha 用户留下了显著回报。

而 Osmosis 上 Celestia 流动性质押衍生品协议的 MilkyWay，在上线 Alpha 之前，社区用户不仅承受了 TIA 的下跌，项目方分给早期用户的份额也很少，既要锁仓还要做任务解锁。光持有 NFT 但没有绑定积分系统的用户拿不到空投，窗口期也很短，收益远低于 Alpha 用户。

这种背离项目原生支持群体、把资源重新倾斜给 Alpha 用户的做法，虽然引发了广泛讨论，但对多数项目方来说却是现实的选择：在资源有限的情况下，优先把资源投给能带来二级流动性和平台曝光的路径，是一种效率最大化的策略。

上线 Alpha 之后

Binance Alpha 的上币核心指标在于项目方能提供多少筹码，这也和“拥抱 Binance 生态系统和 BNB 链”的理念是一致的。

据加密 KOL AB Kuai.Dong 统计，Puffer 在发币七个月后上线 Alpha。链上数据显示，项目方把大约 3.16% 的代币映射到了 BNB 链，其中 1.24% 直接划入了 Alpha 用户空投池，同时还向 PancakeSwap 注入了近 50 万枚 USDC 的流动性。综合估算，Puffer 为这次 Alpha 空投付出的总成本接近 300 万美元。

就像 AB 说的，“代价不小，但收益也显而易见”。通过 Alpha 功能入口，项目方直接获得了 Binance CEX 的交易通道，在还没上期货或主站之前，就已经提前完成了流动性预热和市场认知的铺垫。

类似的路径在 ZK 赛道的明星项目 Polyhedra 上也能看到。它的代币 ZKJ 在没有上 Binance 主站的情况下进入了 Alpha，成为第一个被纳入该机制的前百市值代币。为了支撑币价，项目方先后推出了高达 150% 的质押收益和积分竞赛，吸引用户刷交易行为、积累钱&包活跃度。从策略上看，项目方可能是想借助 Alpha 的内部指标积累影响力，最终推动 Binance 上市决策的实现。

这种“链上行为 → 积分回报 → 平台收录”的闭环，重新定义了 Binance 和项目方之间的博弈结构。过去是“市值+社区”决定能不能上所，现在变成了“链上数据+Alpha 表现”主导上所节奏。

新项目的策略则更加激进。Stakestone 自 4 月中旬上线 Binance Alpha 后，采用了非常主动的市场打法：先通过钱&包 IDO 分发 5% 代币，再用 1.5% 的空投覆盖 Alpha 用户，额外向社区老用户释放近 4% 的激励，累计发放超过总量一成。

与此同时，项目方把部分融资款直接投进了二级市场，引导币价在公开流通初期维持稳定。这一系列操作最终换来了 Binance 主站的上线通道。正如熟悉流程的业内人士所说：“Binance 上币标准变了之后，项目不再需要讲故事，而是需要展示数据和控制力。”

散户的心理博弈

和项目方精打细算、布局周密的策略相比，散户的角色显得复杂又暧昧。

在传统打新逻辑里，散户可以凭信息敏感度和资金灵活性获取一级市场的套利机会。但在 Alpha 构建的积分体系下，散户的获利路径被制度化、透明化了，同时也变得高度内卷。Alpha 激活的并不是币价增长的想象，而是“积分 → 空投 → 上所跳板”这套链上转化机制。

对部分用户来说，这种机制确实重新定义了公平。长期留在钱&包里的中小用户，只要保持活跃，哪怕资金量不大，仍然有机会从 Alpha 里拿到远超成本的回报。自 Alpha 开启积分制以来，据 BlockBeats 统计，如果普通用户每一期 Alpha 空投和钱&包打新活动都参与，将会获得近 1700 U 的收益。不过需要提醒的是，历史收益不代表未来，市场波动和规则变化都可能影响实际结果。本文内容仅供学习参考，不构成任何投资建议或收益承诺。加密货币及迷因币波动剧烈，实际市场数据请以官方公告、交易所实时页面及行情平台为准。投资者需独立判断、谨慎决策。