宇树科技：8月10日打新

7月30日，宇树科技（688836）正式披露了科创板IPO的最新进展——公司首次公开发行股票的申请已获上交所上市审核委员会审议通过，并拿到中国证监会注册批文。本次拟发行4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行方式采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合。初步询价日定在2026年8月5日，网下、网上申购日为8月10日，缴款日为8月12日。

具体来看，本次发行初始战略配售数量为808.9286万股，占发行总量的20%，最终战略配售数量与初始的差额将按照“本次发行回拨机制”的原则进行回拨。回拨机制启动前，网下初始发行数量为2588.6148万股，约占扣除初始战略配售后发行数量的80%；网上初始发行数量为647.1万股，约占扣除初始战略配售后发行数量的20%。最终网下、网上发行合计数量为本次发行总量扣除最终战略配售数量，具体数字将根据回拨情况确定。

值得注意的是，公司存在特别表决权机制安排。本次发行前，公司设置特别表决权的A类股份数量为4407.4296万股，由实际控制人王兴兴持有，其余3.199亿股为B类普通股份。除公司章程约定事项外，公司股东对股东会审议事项行使表决权时，每一特别表决权股份的表决权数量为10票，每一普通股份为1票。发行前，王兴兴直接持有公司8671.4964万股，占股本总额的23.8216%，是公司控股股东。在表决权差异安排下，其直接持股部分的表决权比例为63.55%，结合所控制的上海宇翼股权激励持股平台，合计控制公司表决权比例为68.78%。本次发行完成后（按发行4044.6434万股计算），王兴兴及其控制的持股平台将合计持有发行人31.29%股份，但在表决权差异安排下，合计持有表决权仍然高达65.31%。

上交所官网信息显示，宇树科技的科创板IPO事项经预先审阅后，于2026年3月20日获受理，今年6月1日经上市委会议审议通过，6月2日提交注册。整个流程推进速度相当快。

本次科创板IPO的融资金额为42.02亿元。根据招股书，募集资金将用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目。

业绩方面，招股书数据显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.92亿元、17.08亿元，净利润分别为-1114.51万元、9450.18万元、2.88亿元。在高投入的高性能通用机器人行业中，能做到规模化销售并实现盈利的全球玩家屈指可数，宇树科技是其中之一。

不过，随着营收基数从期初快速攀升至2025年的行业较高规模，加上行业热度逐步缓和、市场竞争日趋激烈，财务报告审计截止日后，公司2026年一季度及上半年的营收同比增速已相对放缓，并且因研发费用等期间费用较快增长，出现了净利润同比下降的情况。

据经审阅的财务数据，宇树科技2026年1-3月实现营业收入4.23亿元，同比增幅从上年的332.64%回落至68.49%；扣非后净利润从上年同期的8483.65万元降至4025.36万元，同比下降52.55%。

公司预计，2026年1-6月营业收入约为10.52亿元至11.28亿元，同比增幅约35.62%至45.41%；由于研发投入等期间费用快速增加，扣非后净利润预计约为2.36亿元至2.83亿元，较上年同期下降约21.97%至6.43%。相比一季度，上半年的同比降幅明显收窄，正在逐渐回升。