一文了解欧元稳定币如何解决欧盟的美元担忧

欧洲央&行越来越担心，美元稳定币大量涌入可能会削弱欧元区自主调控经济的能力。一些欧洲本土的稳定币发行方正在给出自己的应对思路。

简单说，欧盟的央&行官员们认为，如果大家都用美元锚定的稳定币，欧元区在危机时刻可能失去对货币政策的掌控力。

过去一年，稳定币市场整体涨得很快，主要原因是美国那边监管框架更清晰了。每个月都能看到新的市值纪录。但欧洲央&行（ECB）的政策制定者却在想：如果美元稳定币在欧元区也这么普及，万一金融危机来了，欧元区会不会被动？

那些发行欧元、英镑锚定稳定币的公司当然也看到了这个风险。但他们觉得，像“数字欧元”这种官方方案，速度太慢，根本赶不上市场变化。而且，央&行数字货币到底能不能真正解决问题，他们心里也没底。

这些发行方的观点是：与其等官方出手，不如让欧洲自己的稳定币生态先繁荣起来，这才是真正去美元化的办法。

稳定币生态正在快速扩张。数据来源：欧洲央&行

欧洲央&行警告：稳定币“美元化”可能削弱货币政策独立性

2025年7月，欧洲央&行市场基础设施与支付部门顾问Jürgen Schaaf发出警告：如果美元稳定币在欧元区越来越流行，可能会重现“美元化经济体”的老问题——即央&行对货币条件的控制力被严重削弱。

Schaaf解释，当用户发现欧元计价的工具满足不了他们对安全或收益的追求时，就会转向美元稳定币。这种趋势一旦形成，欧洲央&行的货币政策就很难落地了。

除了货币主权，系统性风险也让人捏把汗。据《金融时报》报道，荷兰央&行行长Olaf Sleijpen在2025年7月的一次会议上表示，如果美国稳定币继续保持现在的扩张速度，迟早会变得“系统重要性”——到那时，一旦发生挤兑，欧洲央&行将不得不重新考虑货币政策，才能稳住金融体系。

Schaaf还提供了一组数据：当时整个稳定币市场大概3000亿美元，其中99%是美元锚定。而以欧元计价的稳定币只有3.5亿欧元（约4.05亿美元）。美元稳定币的优势非常明显。

他说，目前虽然有少量项目和个别欧洲银&行在准备进场，但整体规模太小，还谈不上威胁。

Monerium公司CEO Gísli Kristjánsson告诉Cointelegraph，他们公司发行了欧元、美元、英镑、冰岛克朗等多种法定货币锚定的稳定币。他分析说：“一开始稳定币能火起来，主要是因为加密交易所找不到传统银&行渠道，只能靠稳定币来周转。”

后来美元自然成了加密货币交易里的“主要报价资产”，美元稳定币的地位也就顺理成章地巩固了。

Kristjánsson还提到，在本地货币不稳定的地区，美元一直很受欢迎，因为储户和投资者都想持有“全球公认的强势货币”。

但他认为，欧元稳定币其实有机会缩小差距。“现在最大的障碍是缺乏能打动普通人的实际用途，不只是加密货币投机。如果大家能用欧元稳定币做点日常的事，比如支付、工资发放，那情况就不一样了。”

Kristjánsson接着说：

“我们预计到2026年会有明显变化，到时候会有很多吸引人的实际用例出来，推动行业发生大转变。”

他提到，已经有人对用欧元稳定币支付感兴趣，也有欧洲人想把美元稳定币工资换成欧元稳定币，毕竟在欧洲生活更实用。

他认为，如果决策者真正担心的是欧元地位下滑，那么“最有效的办法不是打压美元稳定币，而是支持欧洲自己的稳定币生态做大做强——这样才能在数字经济里保住欧元的存在感。”

Schaaf也指出，“除非有可信的欧元替代品出现，否则美元稳定币会继续巩固早期优势。”

央&行官员和加密货币行业之间争论的焦点在于：这个替代品到底应该是私人发行的稳定币，还是央&行自己发行的数字货币（CBDC）。

为什么不用央&行数字货币（CBDC）？

欧洲央&行其实已经在推进数字欧元了。从2020年发布第一份报告开始，他们就在慢慢征求各方意见、做基础设施实验，并计划在2026年向欧洲理事会和欧洲议会提交立法草案。

按照欧洲央&行的说法，数字欧元的目标是“减少欧元区对非欧洲支付系统的依赖，统一分散的支付市场，同时促进创新和竞争”。

但接受Cointelegraph采访的稳定币发行方对这套方案不太乐观。总部位于英国的稳定币发行商Agant创始人Andrew MacKenzie直言，目前大多数CBDC提案“功能有限，设计得不好，根本没搞懂怎么才能让用户愿意用”。

他怀疑央&行数字货币能不能达到主流稳定币那样的“可访问性、功能性、全球可转移性”，更别说“满足真实的市场需求和场景了”。他还反问，CBDC会不会陷入“官僚主义、风险管理、整治扯皮和采购丑闻”的泥潭？

目前已有三个国家正式推出了CBDC，另有105个国家正在开发、研究或试点。数据来源：大西洋理事会

对于Kristjánsson来说，数字欧元预计要到2029年才能上线，这个时间点“太晚了，根本赶不上现在稳定币的扩张速度”。

还有很多不确定性：数字欧元到底跑在区块链上还是其他专有系统？目前还没定。如果设置持有上限，那就会“否定掉私人稳定币很多天然优势，比如可扩展性和去中心化”。

此外，Kristjánsson认为数字欧元实际上是稳定币的“竞争对手”，这会分散人们对新兴欧洲稳定币生态的注意力——而后者恰恰能有效解决央&行官员对美元化问题的担忧。“欧洲央&行在这方面不但没帮忙，反而添乱。”

当然，这并不意味着央&行和稳定币发行方不能合作。MacKenzie表示，稳定币“跟法定银&行系统是紧密连接的”，发行方必须有传统的支持资产，比如商业银&行存款。他还提到英格兰银&行最近提出了一个为稳定币发行方提供流动性的方案。

“我们认为，央&行未来依然会在支付和金融市场基础设施里扮演关键角色，就像现在一样。只不过对稳定币来说，这个角色可能会换一种新形式。”

不管是私人稳定币，还是欧洲央&行严格监管的数字欧元，欧洲货币主权到底能不能保住，关键就看数字货币这块怎么发展了。

本文仅供学习参考，不构成任何投资建议、交易建议或收益承诺。加密货币及迷因币市场波动极大，价格预测和实时数据请以官方公告、交易所页面及正规行情平台为准。投资者应独立判断、谨慎决策，自行承担所有风险。