马斯克旗下股票市值蒸发1.5万亿美元 SpaceX锁定期解除在即迎来新考验

对埃隆·马斯克来说，这是艰难的一个月——如果这个世界首富也会有“艰难”这回事的话。

自六月中旬以来，SpaceX和特斯拉的市值已累计蒸发1.5万亿美元，其中SpaceX自高点以来下跌近50%，特斯拉自上周财报后下跌18%。

根据围绕SpaceX周二财报的期权定价，以及两天后SpaceX内部人士锁定期结束的情况，下周可能更加疯狂。

期权价格显示，SpaceX财报后股价可能有15%的波动，其股票隐含波动率达122——高于标普500指数中的所有公司，仅次于周二下跌16%的闪迪。财报还触发了该公司独特的锁定期，允许内部人士比通常的180天期限更早开始出售股票。这使得总计超过9亿股（占其合格锁定股票的20%）可以进入交易。

财报后两天提前到来的锁定期，为期权交易者设置了一个棘手的局面——他们通常可以指望股票隐含波动率在财报后下降。财报为股东带来可预测的风险，股东通常需要对冲头寸，一旦风险过去——即使股价暴跌，波动率通常会下降。

对于SpaceX，交易者必须思考：对股票构成更大风险的是首次财报，还是锁定期？如果锁定期导致内部人士抛售股票，可能意味着波动率在财报后要么维持高位，要么上升。

根据thinkorswim的数据，8月7日到期的SpaceX合约隐含波动率为160，而特斯拉目前交易的隐含波动率为52。

在整个下跌过程中，SpaceX交易者总体上保持了乐观情绪。每日看涨期权交易量多于看跌期权，周二交易者买入了近10万份看涨期权，而看跌期权仅4.6万份。

尽管如此，小交易者与大交易者之间的分歧正在扩大，后者更倾向于谨慎。根据SpotGamma的数据，周二成交量最大的合约是下周五到期的330行权价看涨期权，交易者通过2.1万笔交易买入了价值77万美元的该合约。

按交易者规模排序，整体仍偏看涨，但激进程度大大降低：11月到期的130行权价看涨期权仅交易了5400次，但权利金高达870万美元。