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全链网：美股七巨头以外公司利润率停滞对科技巨头估值构成风险

来源:互联网 更新时间:2026-07-29 08:49

全链网报道，7月7日，阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok的一番警告，给当下火爆的AI投资泼了盆冷水——科技巨头之外的美国上市公司，还没能从AI支出中真正赚到钱。这，或许正是悬在大型科技股估值头顶的那把“达摩克利斯之剑”。

Slok的话翻译一下就是：市场现在最需要看到的，是“美股七巨头”以外的公司，利润率也水涨船高。没错，说的就是标普500指数中那“剩下的493只”成份股。如果它们迟迟不能展现出AI投入带来的盈利改善，那整个市场对科技巨头估值高企的怀疑，很可能就要开始蔓延了。

说白了，华尔街正盯着这样一个问题：这些公司在砸下重金拥抱AI之后，财报上的盈利和利润率到底有没有实质性的增长？如果答案是否定的，那高估值就失去了最重要的支撑。

Slok自己也点明了这个矛盾的核心：假设利润率的提升需要几年才能兑现，问题就来了——现在市场对“七巨头”的盈利预期，是不是跑得太快了？是不是已经把未来几年的“好消息”全都计入了今天的股价？这个问题的答案，直接关系到科技巨头今天到底值多少钱。

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