Raydium推进LaunchLab，Pump.Fun自建AMM后关系如何变化

Solana 生态内的自动造市商 Raydium 最近传出一个新动向——正与 Pump.Fun 逐步走向更清晰的产品分叉，同时推进一个名为 LaunchLab 的新平台。另一边，Pump.Fun 也没闲着，正在开发自有的自动造市商（AMM）系统。如果这条路线继续推进，双方原本相对紧密的协作关系，后续很可能会转向各自独立搭建产品与流动性体系。对 Raydium 来说，提前布局独立产品，更像是在生态变化中为自己预留主动权。

还有消息称，一枚市值约 69,000 美元的 Pump.Fun Meme 币在存入 Raydium 交易池后已被销毁。根据 Blockworks Research 的数据，过去 30 天，Pump.Fun 相关 Meme 币为 Raydium 贡献了 41% 的互换手续费收入。也就是说，如果后续更多代币发行与交易活动转向 Pump.Fun 自建的 AMM 系统，Raydium 的收入结构可能面临不小的压力。部分市场观点也将这一预期，视为其原生代币在 2 月下跌 25% 的背景因素之一。

Raydium 与 Pump.Fun 关系变化，影响到底在哪里

从目前披露的信息来看，这更像是合作关系的一次自然演变，而不是突然“翻脸”。随着 Pump.Fun 试图补齐 AMM 能力，Raydium 也通过筹备 LaunchLab，争取继续掌握 Meme 币发行、流动性承接以及生态留存的主动权。

真正值得关注的，不只是“谁和谁分开”这件事本身，而是谁能把发币、定价、流动性迁移和后续交易尽量留在自己的体系里。过去依赖外部基础设施的平台，一旦开始自建底层系统，原合作方通常都会面对流量、手续费以及用户黏性的重新分配。这也是为什么市场会把 Raydium 开发 LaunchLab，视为带有一定防御色彩的动作。

LaunchLab 是什么，为什么市场会盯上它

Raydium 资产负债表显示，其持有资产约 1.68 亿美元。对于一个处在 Solana 核心 DeFi 基础设施位置的项目来说，这样的储备通常被认为具备较强的产品推进能力，也让外界更容易接受其快速搭建类似 Pump.Fun 分叉平台的可能性。

Raydium 核心贡献者 Infra 表示，团队其实早就有开发 LaunchLab 的想法，只是此前一直没有正式推进，其中一个原因，是不希望外界直接将其理解为与 Pump.Fun 正面竞争。换句话说，LaunchLab 并不是临时起意的应对方案，而更像是原有产品规划中的一部分，只是在当前合作关系和市场环境变化下，被提前摆到了台前。

从定位来看，LaunchLab 也不只是一个简单的“替代品”。Infra 并未将它定义为专门针对 Pump.Fun 的“杀手级”产品。更准确地说，它更像是一套围绕 Meme 币发行场景补足能力的工具，目的是让 Raydium 不再只停留在流动性承接这一层，而是把触角进一步延伸到代币创建与迁移前端。

LaunchLab 面向哪些用户，适合什么场景

按照 Infra 的说法，LaunchLab 并不是为了直接取代 Pump.Fun，也不是单纯为了淘汰同类平台，而是希望给市场提供一个更灵活的选择。结合目前公开的信息，它主要面向以下两类用户：

• 不想从零开发程序的团队
  ：这类团队希望更快完成代币发行流程，但缺少自建完整系统所需的技术能力与资源。对他们来说，LaunchLab 的价值在于降低发币和接入流动性的门槛。

• 习惯使用 Raydium AMMv4 进行池迁移的 Pump 用户
  ：对于已经熟悉 Raydium 流动性体系的用户与项目方而言，LaunchLab 可能提供更顺畅的迁移路径，减少发行与后续做市之间频繁切换工具的成本。

如果从产品逻辑来总结，LaunchLab 的重点并不在“概念更新”，而在于试图把 Meme 币创建、上线与流动性接入串成更完整的流程。这类产品更适合那些希望快速上线，同时又不想让后续流动性管理过于割裂的团队或用户。

LaunchLab 的产品设计：曲线、费率和报价代币都更灵活

在产品结构上，LaunchLab 将提供多种与代币需求和价格变化相匹配的曲线方案，包括线性、指数以及对数结合曲线。对普通用户来说，可以简单理解为：不同曲线对应不同的价格变化方式，适合不同的代币发行节奏和市场预期。相比只提供单一模型的平台，这种设计显然有更高的可配置性，但同时也意味着理解和使用门槛可能会随之上升。

除了曲线设计，LaunchLab 还允许第三方自定义费用参数。这意味着项目方在代币发行、流动性迁移以及手续费分配上，可能拥有更大的调整空间。灵活性通常是这类平台的重要卖点，但从使用角度来看，费用结构越可定制，用户越需要看清具体规则，避免因为参数差异造成预期偏差。

另外，LaunchLab 除了支持联合曲线（Bonding Curves）和更灵活的费率设置外，还将支持 SOL 之外的多种报价代币。这一设计意味着它的使用场景并不局限于单一交易对结构，也可能提升其在 Solana 生态中的适配范围。对于希望围绕不同资产进行发行和定价的项目而言，这是比较实际的功能补充。

LaunchLab 功能要点

• 支持线性、指数和对数结合曲线
• 允许第三方自定义费用参数
• 支持 SOL 之外的多种报价代币
• 面向 Meme 币创建与流动性迁移场景

从功能定位看，LaunchLab 有哪些特点与潜在风险

从现阶段披露的功能来看，LaunchLab 的核心特点大致体现在三个方面：其一，发行模型更灵活；其二，与 Raydium 现有流动性体系衔接更紧；其三，更强调 Meme 币从创建到后续流动性承接的连续性。

不过，这类平台同样有几个需要留意的地方。首先，功能越灵活，用户和项目方越需要理解不同曲线、费用参数以及迁移机制，否则很容易在使用层面出现判断偏差。其次，Meme 币相关场景本身波动就很大，平台工具更完善，并不意味着项目质量一定更高。再次，如果生态竞争继续加剧，最终决定平台表现的，仍然会是用户留存、流动性深度和交易活跃度，而不只是功能列表有多丰富。

Raydium 后续还在布局什么

除了基础发行与曲线机制，LaunchLab 还计划为 Raydium 的流动性提供者引入储物柜整合功能。按照 Infra 的说法，这项设计将使 Meme 币发行方能够长期锁定并保留相关互换交易费用。

从产品布局来看，这说明 LaunchLab 并不只是一个简单的发币页面，也不是一个缩小版前端工具，而更像是 Raydium 围绕 Meme 币创建、流动性沉淀与费用留存搭建的一整套工具中的基础模块。Infra 也进一步指出，LaunchLab 只是 Raydium 面向 Meme 币创建场景更大工具套件的起点，后续还可能继续扩展更多配套功能。

Solana 生态会受到什么影响，Raydium 为什么会被讨论收入压力

从数据来看，过去 30 天，Pump.Fun 相关 Meme 币贡献了 Raydium 41% 的互换手续费收入。因此，双方关系的变化并不只是产品路线调整，也直接牵动 Raydium 后续的业务表现。如果更多项目和交易活动逐步转向 Pump.Fun 自建的 AMM 体系，Raydium 在手续费收入方面的压力预期可能还会继续存在。

不过，现阶段市场讨论仍主要围绕“分叉”“独立平台开发”以及“流动性承接”几个关键词展开。最终影响究竟有多大，还得看几个关键变量：产品上线节奏是否顺利，用户是否真的迁移，Raydium 能否把发行端流量重新留在自身生态，以及 Solana 生态中 Meme 币热度后续是否延续。

整体来看，Raydium 推进 LaunchLab，反映出 Solana 生态基础设施之间的竞争正在进一步加深，也说明 Meme 币发行平台、AMM 与流动性池之间的分工边界正在变得更清晰。对于关注 Solana 交易所、Raydium、Pump.Fun 和 LaunchLab 动向的用户来说，后续更值得观察的，不是单一消息本身，而是产品真正落地后，在用户迁移、流动性沉淀以及手续费结构上的实际表现。需要注意的是，加密资产和链上项目波动较大，相关进展也存在不确定性，解读这类动态时仍应保持谨慎。