Ethena与Securitize推出Converge：聚焦机构代币化资产结算层

稳定币项目方 Ethena Labs 最近和金融服务公司 Securitize 一起推出了一条新公链，取名 Converge。这条链兼容以太坊虚拟机（EVM），但它的定位不是给普通散户随便玩的，而是更偏向机构级的代币化资产场景。说白了，它主要想解决的是资产发行、交易结算、资产托管这些底层的金融基础设施问题。根据目前公开的信息，Converge 会在协议层面内置 KYC（身份认证）验证，只有符合条件的用户才能使用 Ethena 和 Securitize 的相关产品。

Converge 到底是什么：一条面向机构应用的 EVM 公链

从产品定位来看，Converge 并不是那种追求堆砌生态项目、搞各种花哨玩法的通用公链。它更在意的是，那些真正想在链上开展业务的机构，到底需要什么。比如能不能顺利发行资产、清算和结算是否高效、托管是否稳妥，以及后续能不能衍生出更多金融产品。

最近一段时间，RWA（真实世界资产）、稳定币以及链上证券这些概念越来越热，大家对这类专门的基础设施关注度也明显上来了。原因其实不难理解：机构要进入链上市场，不会只看“这条链开不开放”，而是会仔细评估它的兼容性好不好、身份验证靠不靠谱、资产管理框架是否清晰，能不能支撑更严谨的金融流程。Converge 的设计思路，基本上就是顺着这些需求来的。

用大白话说，Converge 的核心不是“功能越全越好”，而是想在一个相对开放的环境、合规的入口和机构适配性之间，找到一个更实际、能落地的平衡点。

Ethena 计划把约 6 亿美元的 DeFi 生态搬到 Converge 上

Ethena Labs 是稳定币 USDe 和另一个收益型稳定币 USDtb 的发行方。值得一提的是，USDtb 背后有贝莱德（BlackRock）的代币化基金 BUIDL 做支撑。

根据 Ethena 的官方说法，他们计划把目前规模大约 6 亿美元的 DeFi 生态迁移到 Converge 这条新链上，目的就是为了进一步打通传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）之间的连接。

从整体框架来看，Converge 被定位成一条服务于 TradFi 和 DeFi 融合的结算层。它上面主要的运行资产就是 USDe 和 USDtb，同时通过质押 ENA 代币来维护网络安全。

团队也提到，目前区块链的两类核心用途主要集中在以下方向：

• 不需要许可的即时交易，以及带杠杆的 DeFi 应用

• 稳定币和代币化资产的存储、转移和结算

这么一看，Converge 更像是围绕链上金融基础设施搭建的一张网络，而不是一条要把泛用生态放在第一位的普通公链。

Securitize 打算通过 Converge 拓展哪些代币化资产场景

Securitize 是一家做链上证券发行的平台。到目前为止，他们累计发行的代币化证券规模已经超过 20 亿美元。根据现有的规划，Converge 未来会成为 Securitize 的核心发行层之一，用来支持更多类型的代币化资产以及相关的金融服务。

目前已经提到的应用方向，包括杠杆信用借贷（leveraged credit）、个股（single name equities）以及永续合约（perpetual swaps）这些。

Securitize 的创始人 Guy Young 之前在纽约 Tokenize 大会上说过，大量固定收益产品正在慢慢往链上迁移，这可能会成为未来一个很重要的方向。结合 Securitize 过去在代币化证券发行这块的积累，Converge 也被看作是他们继续扩展链上资产场景的重要基础设施。

从功能角度看，一条链要想承接更多机构级资产，关键不在于能不能完成发行，更要看后续的结算效率、托管能力、身份验证机制以及应用拓展空间够不够。Converge 想切入的，正是这类更完整的链上金融服务场景。

目前 Converge 已经公布了哪些生态合作方

为了把基础生态补齐，Ethena 和 Securitize 已经联合了不少机构和 DeFi 协议来推进合作。目前已经披露的参与方，主要集中在托管服务、DeFi 应用和底层基础设施这三个方向。

托管服务商

• Copper

• Fireblocks

• Komainu

• Zodia

DeFi 协议伙伴

• Aa ve Labs：负责建设代币化资产市场

• Pendle Institutional：提供机构级的利率机制

• Morpho Labs：开发模块化货币市场

• Maple Finance：提供链上的收益和信用产品

• Ethereal DEX：打造高流动性的衍生品与现货交易平台

此外，LayerZero、Pyth Network、Wormhole 和 Redstone 这些基础设施提供商，也会为 Converge 提供链上跨链互操作性的支持。

拆开来看，这些合作方各自对应了几项关键能力：托管机构负责资产安全和机构级别的操作流程，DeFi 协议补充借贷、利率、信用和交易场景，底层基础设施则承担跨链通信、预言机数据和资产流转等支持。换句话说，Converge 不只是推出一条新链，而是在同步搭建一套更适合机构资产流转的基础网络框架。

Converge 计划覆盖哪些应用场景

从整体规划来看，Converge 既想服务机构用户，也试图顾及一部分 DeFi 用户的需求。目前设计了三类主要的运行模式：

• 开放式 DeFi 应用：所有用户都可以用，涵盖去中心化借贷、交易和收益农场这类产品

• 机构级合规应用：面向完成 KYC 的参与者，支持交易 iUSDe 和 USDtb 这类机构型稳定币

• 代币化金融产品：主要服务机构投资者，包括杠杆信用、固定收益产品和个股交易市场等

这种分层设计说明，Converge 并不是只强调开放金融，也不是完全封闭的机构网络，而是希望能把开放应用、合规入口和机构产品放进同一套架构里运行。

对于关注 RWA、公链结算层和代币化资产基础设施的人来说，这种模式的看点在于应用边界比较清晰；但与此同时，项目后续能不能顺利落地，还是得看实际产品上线的进度以及生态之间的协同情况。

Converge 的网络机制与安全设计

在网络机制方面，Converge 会采用 ENA 代币质押模型来保障链上安全。同时，USDe 和 USDtb 也会作为链上的原生 Gas 代币使用，目的是为了让交易流程更连贯，提高资产使用效率。

如果简单回答“Converge 是什么”或者“Converge 安全吗”这类问题，目前可以确认的信息主要包括：

• 兼容 EVM，开发者迁移和应用部署的门槛相对较低

• 定位是面向机构资产的公链结算层

• 内置 KYC 机制，强调合规参与框架

• 支持围绕 USDe、USDtb 展开的资产体系

• 采用 ENA 质押模型维护网络安全

不过，机制设计和实际运行表现并不能直接画等号。对于任何一条新链来说，真正值得持续观察的，仍然是主网上线之后的稳定性、开发者的接入进度、生态采用率，以及资产和应用能不能形成持续的流动性。

尤其是涉及链上资产、代币化产品和新公链生态的时候，本身就会伴随技术、流动性和市场接受度等方面的不确定性，相关风险还是需要留意的。

Converge 主网什么时候上线

根据官方规划，Converge 的技术文件和开发者测试网会在未来几周内公布，主网预计在 2026 年第二季度上线。

Ethena 和 Securitize 表示，欢迎开发者和机构参与生态建设，一起探索怎么把传统金融资本引入加密市场，同时也推动加密原生金融工具进入传统金融体系。

从项目推进节奏来看，测试网、技术文档以及主网上线时间表，都会是后续判断 Converge 落地进度的重要观察点。对于关注这条链的人来说，除了看概念和合作名单，更值得留意的还是实际交付情况。

Converge 面临的竞争与市场观察点

从行业竞争的角度看，Converge 推出后，会和代币化资产协议 Ondo Finance 此前推出的 RWA L1 Ondo Chain 形成一定的竞争关系。

无论是 Converge，还是其他同类 RWA 公链和代币化资产结算网络，市场后续都会重点关注几个问题：

• 产品能不能按计划真正落地

• 合规机制是否足够清晰

• 机构会不会持续采用和参与

• 链上流动性能不能真正形成

整体来看，Converge 的推出再次说明，DeFi 与 TradFi 的融合仍然是当前加密市场的一个重要方向。它的特点在于定位明确、应用场景集中，并且试图从结算层和机构资产基础设施切入；但挑战也同样直接，包括主网上线后的执行力、生态协同效率，以及代币化资产场景能不能持续扩张。

对于用户而言，理解 Converge 的产品定位、核心机制和适用场景很重要；同时也需要认识到，链上资产、代币化金融产品以及新公链生态本身都存在不确定性，后续还是应该结合实际进展持续观察。

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