比特币矿池 Poolin 申请破产:负债高达 1.73 亿美元

说起 Poolin，很多老玩家并不陌生——它曾经是全球最大的比特币矿池之一。不过，这家公司最近在美国申请了破产保护，背后是过去几年积累的财务问题，根源可以追溯到 2022 年那轮市场崩盘。Poolin 总部在新加坡，申报的负债大约 1.731 亿美元，目前打算卖掉位于德克萨斯州剩下的矿场资产来还债。这桩事，算是加密货币行业持续洗牌中又一个让人唏嘘的案例。

破产申请是在 7 月 22 日提交到美国新泽西州破产法院的，涉及 Poolin Technology 及其在美国的两家子公司 Lonestar Dream 和 Lonestar Taproot。法庭文件显示，公司资产大概在 100 万到 1000 万美元之间，而负债则在 1 亿到 5 亿美元这个区间，实际确认的债务总额约为 1.731 亿美元。简单说，就是资不抵债，窟窿很大。

比特币矿池 Poolin 申请破产，负债高达 1.73 亿美元

冻结账户资金是债务大头

Poolin 欠下的钱，大部分跟 2022 年 9 月那场市场恐慌有关。当时加密货币价格大跌，Poolin 决定冻结旗下 Poolin wallet 的变钱功能，导致大量用户取不出钱。

根据法庭文件，大约 1.637 亿美元的债务，就是暂停变钱后给 wallet 用户开出的无担保借据。差不多有 11700 名账户余额超过 100 美元的客户，没办法提走自己的资产，拿到的只是一张张本票，承诺将来会还钱。换句话说，这些用户相当于成了 Poolin 的债权人，但能不能拿回钱，得看后续资产处置的结果。

那一年，加密市场被 Terra-LUNA 崩溃、三箭资本、Voyager Digital 和 FTX 的接连暴雷搅得天翻地覆。流动性危机一爆发，数字资产价格狂泻，Poolin 根本应付不了用户的变钱请求，只好把几千个账户锁住。之后，部分用户在美国和新加坡提起了诉讼，想追回自己的钱。

德克萨斯州矿业资产要卖

按照美国破产法第 11 章的程序，Poolin 正在请求法院批准，把位于德克萨斯州西部的两座比特币矿场卖出去，底价至少 5200 万美元。

有意向的买家是 Thor CALAP LLC，已经签了竞购协议，涉及 Pyote 和 Tarbush 这两个矿场。这次出售会走美国破产法第 363 条的流程，也就是说，在交易最终敲定之前，如果有其他买家出价更高，还能再竞拍。卖得的钱会用来偿还债权人，走破产程序一步步来。

Poolin 自己在 7 月 10 日就彻底停了挖矿和托管业务，只剩下一个小团队看管设备，配合法院监督下的资产出售。

从市场老大到破产

Poolin 成立于 2017 年，一开始在中国，发展非常快，很快成了比特币挖矿领域增长最快的公司之一。到 2019 年，它已经超过了 F2Pool 和 BTC.com 这些老牌矿池，坐上了全球最大比特币矿池的位置。

转折点出现在 2021 年，中国全面禁止加密货币挖矿，Poolin 不得不把大部分业务往外搬，重点在德克萨斯州投了不少钱建矿场基础设施。

法庭文件显示，Poolin 当时借了大约 2.13 亿美元，用的抵押品是客户的数字资产，这些抵押品一度价值接近 3.56 亿美元。借来的钱主要用来建矿场、买设备、应付客户变钱和日常运营。但 2022 年加密货币价格一路下跌，抵押品的价值也跟着缩水，最后贷款方把大部分抵押的加密货币清算了，直接加剧了 Poolin 的流动性危机。

扩张太猛，代价不小

除了市场本身不好，Poolin 破产还有一个重要原因——扩张步子迈得太大。

公司原本预计在德克萨斯州拿到高达 600 兆瓦的电力供应，还订了一大批矿机。结果实际只拿到大约 100 兆瓦，多出来的矿机只好打折卖。2023 年到 2025 年期间，光是处理这些多余的设备，就亏了大概 880 万美元。

法庭文件还提到，Poolin 建的电力基础设施，现在对人工智能和高性能计算公司来说，可能比挖比特币更有价值，这或许会在破产拍卖时吸引更多买家来竞标。

行业洗牌还在继续

Poolin 的破产，其实是个信号：尽管比特币价格后来有所回升，但 2022 年那场危机的影响远没结束，挖矿行业还在不断洗牌。

矿企们面临着运营成本越来越高、比特币减半后区块奖励减少、竞争越来越激烈等多重压力。不少公司也在琢磨着把电力设施改造乘人工智能数据中心，想找更稳定的收入来源。

对 Poolin 的债权人来说，最终能不能拿回钱，主要看德克萨斯州那批资产能卖多少钱，以及第 11 章破产程序走到哪一步。Poolin 曾经是比特币矿池里的老大，它的倒下，挺能说明问题——一家公司就算站到了顶峰，如果扩张太激进，又碰上市场长期低迷和流动性紧张，垮起来也可能很快。

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