全链网：若《CLARITY法案》通过，或长期利空Circle及USDC

全链网报道，7月23日，瑞穗银&行分析师Dan Dolev团队在7月22日发布了一份研报，内容直指《CLARITY法案》的潜在影响。先说说几个关键判断：如果这部法案最终落地，对Circle公司及其USDC稳定币来说，长期来看可不是什么好消息。

Dolev团队的逻辑很清晰：监管框架一旦明确，必然会吸引更多机构级别的竞争者涌入稳定币市场。这就像打开了闸门，竞争一上来，稳定币的商品化进程就会加速，最终受伤的还是Circle的收入。要知道，这已经不是瑞穗第一次对Circle表达担忧了——此前Open USD项目刚推出，瑞穗就已经下调了Circle的评级。

说到Open USD，这个项目背后的阵容相当豪华：Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、Coinbase，加起来超过140家金融、科技和加密领域的大佬。它的运作模式是“直通式”，说白了就是把绝大部分储备收益都分给了分销商，自己只收点管理费。相比之下，Circle这边可就不一样了——USDC大约38%的储备收入被自己留下，然后再跟Coinbase、币安这样的合作伙伴分成。

更有意思的是，瑞穗还指出，Coinbase作为USDC最大的分销商，因为已经站台了Open USD，在下一轮跟Circle的收益分成谈判中，显然手里多了不少筹码。双方现有的协议最快下个月就能重新磋商，这才是真正的看点所在。

就在同一天，《CLARITY法案》在立法进程上又往前迈了一步——共和党公布了最新文本，预计最快下周就会提交参议院全院表决。不过需要注意的是，道德条款的争议仍然是个变数，法案最终能否顺利通过，还得看这场博弈的结果。