《21世纪金融创新科技法》界定加密货币管辖权

先说个核心动态：美国众议院那边，共和党主导的农业委员会和金融服务委员会，联手推出了一项重磅数字资产监管法案。这份从6月开始起草、长达212页的《21世纪金融创新和科技法案》，目标很明确——给加密货币行业建一个全面的监管框架，核心是保护投资者。

众议院农业委员会主席、来自宾夕法尼亚州的共和党议员Glenn Thompson在声明中说得挺直白：这份法案，标志着两个委员会在建立急需的数字资产监管框架、保护消费者和投资者，以及巩固美国在数字资产领域领导地位上，迈出了关键一步。

定义SEC、CFTC对加密货币管辖权

SEC和CFTC这对老冤家，在加密货币的监管边界上一直各执一词，谁都不服谁，结果就是监管上存在明显的空白地带。这次法案直接出手了：正式赋予CFTC对数字商品的管辖权，同时也把SEC的管辖范围给澄清了。对于那些最初被认定为证券、但后续需要作为“商品”出售的数字资产，法案还专门设计了一套操作流程。

那么，什么情况下数字资产会被定义为“商品”？核心要求是去中心化。一旦被认定为数字商品，就可以在SEC注册的数字资产交易系统上挂牌交易。市场上的企业和交易所，则需要遵守一套更全面、更严格的披露要求，并且可以选择在CFTC或SEC进行登记。

该法案的共同发起人，南达科他州共和党议员Dusty Johnson的看法很具代表性：加密行业一直在等一个明确的规则，而这份跨部门的合作法案，让CFTC和SEC都能找到自己的位置。它确立了清晰的原则，确保数字资产开发者在持续创新的同时，金融安全和法律确定性也能得到保障。

Delphi Labs：SEC还是可以管……

乍一看，法案大大压缩了SEC的权限。但Delphi Labs的法律总顾问却点出了一个关键变化：跟6月份的草案版本相比，现在的版本有一个重大调整——将传统的证券（比如股票、债券、可转让股份等）正式从“数字资产”的定义中剔除出去。

这意味着什么？这些传统金融产品不再被视为数字资产，而是被划归为传统金融监管范畴。后果就是，那些在DeFi市场里常见的代币——比如Compound的cTokens，或者Liquid Collective的流动性质押代币（Liquid Staking Tokens）——可能会面临更严格的监管，因为它们的法律性质变得模糊了。

SEC仍然有机会在这些领域出手。他们的逻辑可能是：这些代币本质上就是“可转让股份”或“利润权益”，属于传统金融产品，理应被纳入监管范围。

无独有偶，在参议院那边，怀俄明州共和党参议员Cynthia Lummis和纽约州民主党参议员Kirsten Gillibrand，上周也联手推出了综合加密货币监管法案的修订版。目的同样是为美国数字资产交易和稳定币发行构建一个全面的监管框架。这份法案，被视为《21世纪金融创新和科技法案》在参议院的对应版本。