Robinhood Chain全景复盘:除了cashcat等meme币,还有哪些加密项目值得关注?

Robinhood Chain 主网上线刚满两周，交出了一份颇具戏剧性的成绩单：TVL 突破 1.6 亿美元，稳定币市值超过 3.27 亿美元，累计 DEX 交易量达到 40 亿美元。meme 币 CASHCAT 从 1.7 亿美元峰值回调至约 1.38 亿美元，链上的风向正在从情绪炒作转向效用型项目。值得注意的是，生态合作伙伴中，Arcus（dYdX 团队）和 Rialto（多资产 DEX）均未发币，构成了早期交互的重要窗口；而 Arrow Finance 和 INDEX 等原生项目，已在 meme 退潮中逆势拉升。

7 月 1 日，Robinhood 在伦敦「The World is Flat」活动上正式发布了 Robinhood Chain 公共主网。两周过去，这条基于 Arbitrum 技术栈构建的以太坊 L2，经历了一轮标准的「meme 引爆、数据冲顶、热度回落」周期，正进入生态填充的关键窗口期。

据 DeFiLlama 数据，截至 7 月 15 日，Robinhood Chain 的 TVL 约为 1.61 亿美元，稳定币市值约 3.27 亿美元（其中 USDG 占比 68.2%），累计 DEX 交易量约 39 亿美元，RWA 活跃市值约 1240 万美元。对一条上线仅两周的 L2 来说，这组数字不算差，但里面的结构，值得拆开细看。

CASHCAT 点燃第一周，85 美元变 200 万的故事推动日活冲至 19.3 万

Robinhood Chain 的第一周活跃度，几乎由 CASHCAT 一个代币撑起。

CASHCAT 的名字源自 Robinhood 创始人 Vlad Tenev 和 Baiju Bhatt 早年为公司取的备选名称。这个代币在主网上线前就已部署，7 月 8 日单日贡献了约 9800 万美元的 DEX 交易量，市值一度冲至 1.5 亿至 1.7 亿美元。当天，Robinhood Chain 全链 24 小时 DEX 交易量达到 5.6 亿至 5.7 亿美元，短暂超越了 Hyperliquid。

链上出现了几个典型的早期暴富案例：一个钱&包以约 85 美元（0.05 ETH）买入 CASHCAT，持仓市值最高超过 200 万美元；另一个钱&包以 838 美元入场，回报超过 1180 倍。这些数据经 Lookonchain 和 Bubblemaps 追踪后迅速传播，成为推动新用户涌入的主要叙事。7 月 8 日当天，新增活跃钱&包 14.1 万个，总日活接近 19.3 万。

Tenev 本人也下场助推，他在 X 平台发文称，Robinhood Chain「为 RWA 而建，但 meme 也玩得转」。

但到了 7 月 15 日，据 GMGN 行情数据，CASHCAT 市值已回落至约 1.38 亿美元，24 小时跌幅 12%。HOODRAT、JUGGERNAUT 等其他 meme 币跌幅均超 25%。meme 退潮，已经开始。

效用型项目逆势上涨：ARROW 和 INDEX 成为新焦点

在 meme 退潮的同时，部分具备实际产品逻辑的链上原生项目开始承接资金。

是 Robinhood Chain 上的原生 CDP（超额抵押债仓）协议。用户存入抵押品后可铸造 aUSD 稳定币。它与一般 CDP 的核心区别在于抵押品范围：除了主流加密资产和稳定币之外，Arrow Finance 是首个接受代币化公开股票和 ETF 作为抵押品的 CDP 协议。这意味着，持有代币化股票的用户可以在不卖出股票的情况下借出流动性，不触发应税事件，也无需离开 Robinhood Chain。

据 CoinGecko 数据，ARROW 目前市值约 1600 万美元，价格约 1.79 美元，较 7 月 7 日的约 0.15 美元起步价，已上涨超过 10 倍。CoinMarketCap 显示的价格更高，约 2.26 美元。ARROW 已上线质押功能（LP Staking），交易主要集中在 Uniswap V2/V3/V4（Robinhood Chain）。

则是另一个受到关注的效用型代币。公开数据显示，INDEX 在 7 月 14 日晚间因获得 Robinhood 团队成员关注而快速拉升 160%，截至发稿市值约 736 万美元。该项目的核心机制是将交易手续费用于购买链上股票代币，并分发给 INDEX 持有地址。这个「交易手续费 → 买入股票代币 → 分发」的飞轮结构，本质上是在 Robinhood Chain 的股票代币生态上搭建一个收益分配层。

需要强调的是，INDEX 和 ARROW 均属于极早期的链上原生项目，流动性薄，价格波动剧烈，且项目信息主要来自链上数据和社区传播，缺乏机构级的尽调验证。

已发币的生态项目：基本面与链上表现

Robinhood Chain 首批合作伙伴名单覆盖了 16 个项目。其中多数已有代币，对这些项目来说，投资者关注的是基本面和代币在 Robinhood Chain 上的实际功能。

：ZK 驱动的永续合约和现货 DEX，已直接集成进 Robinhood 钱&包。合格用户可在钱&包内交易永续合约。Lighter 向 Robinhood 社区承诺投入 1100 万美元的 LIT 代币，交易可赚取积分（通过 Robinhood 钱&包交易可获双倍积分），积分未来可转换为 LIT。这是目前 Robinhood Chain 上最直接的积分挖矿通道。

：借贷协议，承载了链上 TVL 的主体部分。上线首周，约 9000 万美元的 TVL 集中在 Morpho，它是 Robinhood Earn 产品（预估 7% APY USDG 借贷）的底层基础设施。Lloyd's of London 和 RELM 为其提供保险覆盖。TVL 高度集中于单一协议是风险，但也说明借贷需求不纯粹来自投机。

：作为 Robinhood Chain 的官方预言机和跨链基础设施，为所有 Stock Tokens 提供价格数据。CCIP、Data Streams 和 Data Feeds 从第一天起就部署在主网上。

：Robinhood Chain 的底层技术栈。Offchain Labs 同步推出了收入分成模型：Robinhood Chain 净协议费用的 10% 回流至 Arbitrum 生态（其中 8% 进入 DAO 国库，2% 进入 Developer Guild）。ARB 在主网上线后上涨约 7.6%。

其他已有代币的合作伙伴包括 Uniswap（UNI）、LayerZero（ZRO）、1inch（1INCH）等。这些项目在 Robinhood Chain 上有实际部署，但代币本身的价格驱动力并不主要来自 Robinhood Chain。

未发币项目：交互路径与空投预期

合作伙伴名单中有 4 个项目尚未进行 TGE。其中，TRM Labs（合规风控）和 Fireblocks（MPC 基础设施）偏 B 端，散户几乎没有参与入口。真正构成交互机会的，是 Arcus 和 Rialto。

：由 dYdX Labs 孵化，与 Robinhood Crypto 联合构建，Robinhood Crypto 已对其投资（金额未披露）。CEO 是 Eddie Zhang，此前创办了社交交易应用 Pocket Protector（2025 年 7 月被 dYdX Labs 收购）。dYdX 创始人 Antonio Juliano 加入了 Arcus 董事会。

Arcus 目前提供 95 个 Stock Tokens 的零费率现货交易，24/7 运行，覆盖 120 多个国家（美国、加拿大、英国不可用）。35 个 RWA 永续合约仍处于 waitlist 阶段，还计划开放 Pre-IPO 市场。

关于代币，dYdX 在公告中明确表示：未来 Arcus 代币将优先分配给在 dYdX 上交易、质押或验证的用户。换句话说，Arcus 空投的交互路径有两条：一是在 dYdX Chain 上积累交易、质押和验证历史；二是直接在 Arcus 上交易 Stock Tokens（目前零费率，交互成本极低）。发行时间未定。

市场对 Arcus 发布的反应分化：DYDX 代币 24 小时内下跌约 23%（交易者担忧资源分流），Robinhood 股票（HOOD）同期上涨超 10%。

：从隐身模式推出的全资产类别链上现货交易所，支持加密货币、Stock Tokens、ETF、大宗商品和 Pre-IPO 资产的 24/7 交易。团队来自对冲基金、高频交易和做市商背景。

Rialto 的核心差异化是 PropAMM（Proactive Automated Market Maker）引擎「Rivo Altus」。与被动 AMM 不同，PropAMM 由团队自有库存和专有定价逻辑提供链上做市，使用 Arbitrum 的 Stylus 基础设施将做市逻辑直接部署在链上，目标是让链上交易的执行质量接近中心化交易所。

Rialto 没有代币计划，但已上线推荐计划：累计交易量达 1 万美元后解锁推荐码，推荐人可获得被推荐人手续费的 10%。新链上的交易所在发币前通过推荐计划和交易量积累筛选早期用户，是常见的空投前置信号。初始上线覆盖了 90 多个 Robinhood Stock Tokens 和主流加密资产。

Robinhood Chain 的结构性问题

两周的数据有一个不能回避的事实：链上 TVL 高度集中在 Morpho，DEX 交易量严重依赖 meme 炒作，RWA 活跃市值仅约 1240 万美元。Robinhood Chain 的叙事是「金融基础设施」，但截至目前，链上最活跃的交易标的，是一只猫 meme 币。

Stock Tokens 的实际链上活跃度也远低于预期。据 SQD 的链上数据分析，截至主网早期，仅有 24 个 Stock Token 和 ETF token 产生过链上转账，总计 313 笔，占全链 ERC-20 转账的 0.27%。代币化股票在链上的真实交易需求，还远未被验证。

90 天的 Gas 费减免期是另一个关键变量。Robinhood Chain 目前的交易活跃度有 Gas 补贴的因素，补贴结束后的留存率，才是判断生态真实粘性的窗口。