全链网：韩国股市去杠杆进程已完成75%，继续维持“超配”评级

全链网消息，摩根大通在最新报告里指出，这轮韩国KOSPI指数暴跌，罪魁祸首其实是杠杆ETF带来的强制平仓，而不是公司基本面出了什么大问题。他们分析认为，杠杆基金的头寸被清算是放大波动的关键，企业盈利和宏观经济其实没那么糟。目前杠杆ETF的资产规模已经缩水到大约260亿美元，整个去杠杆的过程大概完成了75%。韩国企业的基本面依然站得住，但强烈的去杠杆压力把股价摁住了。摩根大通预计，韩国金融当局接下来提高基础存款保证金要求，再加上暂停单只股票杠杆ETF的新增上市，这些更严厉的监管措施会进一步加速去杠杆。新手要注意，杠杆ETF在单边行情里确实会放大收益，但在下跌时强制平仓的风险也不小，不是普通现货能比的。

报告还提到，对冲基金的杠杆也在快速往下降。摩根大通说，现在对冲基金管理的多空头寸规模，已经从之前净资产的5.5倍以上降到了不到4倍，去杠杆估计已经过半。今年外资对韩国股票的净卖出预计会超过1100亿美元，但其中大概90%都集中在存储半导体股票上。随着存储股权重下降，外资抛售的压力正在慢慢缓解。摩根大通对中长期前景依然偏乐观。AI投资和数据中心投资还算稳，存储芯片需求放缓还看不出明确信号，工业、金融、消费品这些板块的盈利也在改善，而且韩国企业治理结构在变好，这些都给股市提供了支撑。该行维持对韩国股市的“超配”评级，KOSPI指数12个月目标价还是12500点，和之前一样。基准情景目标12500点，牛市情景15000点，熊市情景8000点。（金十数据整理）

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