日本将加密货币资产正式改列金融商品 税率从55%砍到20%！替比特币ETF铺路？

日本国会给加密资产监管翻开了全新一页。7月14日，据日本经济新闻报道，参议院财政金融委员会以多数赞成通过了《金融商品取引法》与《资金决済法》等一系列修正案，接下来的审议流程基本走完——众议院早在6月11日就通过了，参议院这一关过掉，法案等于正式落地。按计划，最快7月17日会期结束前完成立法。

以前呢，日本把加密资产放在《资金决済法》底下，当成“支付手段”来管；修完之后，它被挪到了规范股票、债券的《金融商品取引法》，正式成为“金融商品”。这个定性一变，整套投资人保护与不公平交易的框架就跟着套上来了。

无牌重罚，内线交易入罪

先说罚则。针对那些没有登记就卖加密资产的业者，拘禁刑上限从3年以下直接拉到10年以下，罚金上限也从300万日元涨到1000万日元。力度不可谓不大。

更关键的是内线交易被正式纳管。发行方、交易所运营商，以及任何掌握上架、下架、重大技术事故等未公开重要信息的人，都不准抢在信息公开前交易。这意味着交易所自己人先知道要上下架哪个币、然后提前进场操作的空间，被彻底堵死了。

修正案还对IEO（首次交易所发行）提出了新要求：必须公开基本信息，并为个人投资者设定投资上限。特定加密资产发行者也得定期履行信息披露义务，整体向散户保护靠拢了一大步。

税率从55%砍到20%

对普通投资者来说，最有感的还是税率。现行制度下，加密资产的获利归入“杂项所得”，跟着综合所得一起累进课税，最高能逼近55%。修法后改为“申告分离课税”，税率压到约20%（含地方税约20.315%），而且比照股票，亏损可以在3年内结转抵扣。

这一刀砍下去，等于把加密资产跟股票放到了同一张税表上。不过税制不会马上生效，预计要到2028年才落地；金商法相关规定则在2027年度先行实施。所以这段时间，市场还有足够窗口来消化和准备。

替比特币ETF铺路

把加密资产纳入《金融商品取引法》，还打开了另一扇门：现货加密ETF。一旦加密资产成为法律认可的金融商品，发行挂牌现货ETF的法律障碍就被清掉了。东京证券交易所已经表态，最快2027年就能开始交易。

日本财务大臣片山皋月上周也松了口，直言加密ETF该解禁，日本不能再缺席。从2024年底金融厅丢出构想，到众议院、参议院陆续点头，日本花了大约一年把这套改革推到了终点线。接下来就看2027、2028两个时间点——制度真正落地时，能不能兑现这波政策红利。

常见问题

加密资产监管从《资金决済法》移到《金融商品取引法》，适用与股票、债券相同的投资者保护与不公平交易规范，包括首度纳管的内线交易——发行方与交易所掌握未公开信息时禁止抢先交易。

修正案将加密资产所得从最高约55%的综合课税，改为约20%的申告分离课税，亏损可在3年内结转抵扣。预计2028年实施，金商法相关规定则于2027年度先行上路。