融资29.8亿，爱诗科技再获融资：收入是可灵1/10

一家成立仅仅3年的中国AI视频公司，累计拿到了近30亿元软妹币的C轮融资。这个数字，放在今天的资本市场环境下，足够让人多看两眼。

7月14日，爱诗科技宣布完成了整体C轮融资，累计金额达到了29.8亿元。其中，C+轮由阿里巴巴领投，王慧文家办Lollapalooza Capital、常春藤资本、惠远资本、钟鼎资本、韩国未来资产、蓝色光标、CloudAlpha、iGlobe Partners等十几家机构扎堆跟进。

这里得特别说明一下：29.8亿元是整个C轮不同轮次的累计总额，并不是一天之内新到账这么多钱。这次完成的是C轮延展轮，新增加的C+轮金额没有单独披露。根据TechCrunch的说法，完成本轮后，PixVerse估值已经突破了20亿美元，折合软妹币大约140亿元。

有意思的是，就在4个月前，爱诗科技刚完成约3亿美元的C轮融资，正式跻身独角兽行列。所以，比「融了多少钱」更值得追问的是：这4个月里，这家公司到底发生了什么变化？

01 4个月，多了5000万用户

今年3月的时候，PixVerse全球用户已经超过1亿，覆盖了175个国家。拿到钱之后，公司并没有闲着，而是继续加码视频生成模型和实时世界模型。

3月30日，PixVerse V6正式发布。这一版强化了镜头控制、人物表演、物体运动和多镜头生成，更重要的是，画面和声音可以同步生成了。以前一条广告短片从生成、剪辑到配音，需要走好几个步骤；现在，理论上一次就能搞定。

之后几个月，爱诗科技继续补齐商业工具：4月上线视频修改功能，5月升级参考视频生成，6月增加了清晰度提升能力。这些看似琐碎的功能迭代，实际上让广告、游戏、影视和营销公司更容易将PixVerse嵌入到实际的生产流程中去。

到现在，PixVerse注册用户已经超过1.5亿，月活超过1500万，业务覆盖了177个国家和地区。和3月份相比，累计用户至少增加了5000万。

PixVerse全球用户突破1.5亿 来源：AI生成

如果把视野拉宽一点，会发现爱诗科技已经不满足于做一个「输入文字、生成几秒视频」的工具了。它正在把业务延伸到消费级创作、企业内容生产，甚至实时交互——意图进入影视、广告、游戏和互动娱乐的生产环节。

02 1.5亿用户，到底值多少钱？

先说一个结论：爱诗科技不是一家没有收入的模型公司。

2025年10月，公司披露过自己的ARR（年度经常性收入），已经超过4000万美元。它的商业化始于2024年11月，主要收入来自会员订阅，API也开始贡献一部分。根据《经济观察报》后来的报道，爱诗科技大约80%的收入来自C端订阅，而绝大部分订阅收入来自海外用户；欧美用户贡献了超过一半收入，API收入大概占两成。

官方也表示，如果不计算自研大模型的投入，公司的业务本身已经可以自负盈亏。换句话说，产品能养活自己，但基础模型的训练依然需要大量外部资金输血。

问题在于，从那以后，爱诗科技没有再公布过最新的ARR，也没有披露付费用户数、付费率和续费率。

这恰恰是它目前最大的软肋。

AI视频商业化：从用户增长到付费转化 来源：AI生成

从注册用户角度看，PixVerse从1亿涨到1.5亿，速度确实很快。但另外两个数据放在一起看，就有点耐人寻味了：2025年10月，公司披露的月活是超过1600万；而本轮融资披露的月活，则是超过1500万。

当然，两次统计时间和口径存在差异，不能简单说月活下降了。但至少公开数据显示，注册用户的高速增长，并没有直接体现在月活的同步增长上。

PixVerse很擅长依靠特效、模板和社交热点来快速获客，但问题在于：能不能让用户长期留下来，并且持续付费？这还需要更多数据来证明。

对于AI视频公司来说，注册用户只是入口，付费频次才决定收入。偶尔生成一次「变身视频」，和每天批量生产广告素材，两者的商业价值是天壤之别。

03 这一赛道，谁最赚钱？

因为各家公司的净利润普遍没有公开披露，严格来说很难判断谁的利润最高。但从已经披露的收入数据来看，可灵AI和HeyGen已经跑在了前面。

2026年第一季度，可灵AI的收入超过6.5亿元，同比增长超过300%。截至3月，它的ARR已经接近5亿美元。相比之下，2025年12月时，可灵的ARR还只有2.4亿美元——增速惊人。

可灵为什么能这么快赚钱？分析下来主要有三个原因：一是更新快，视频、图片、数字人和多模态编辑能力持续升级；二是场景明确，营销、电商、短剧、动画、影视、游戏这些行业，都对内容有持续性需求；三是背靠快手，不用从零去获取流量、算力和企业客户。

截至2025年12月，可灵拥有超过6000万创作者，累计生成了超过6亿个视频，合作企业超过3万家。简单总结：可灵卖的不是一次性技术体验，而是可以反复消耗的视频产能。

全球AI视频赛道竞争日趋激烈 来源：AI生成

如果看资本效率，HeyGen更值得拿出来单独说。

今年6月，HeyGen宣布ARR突破2亿美元，8个月就翻了一倍。公司拥有超过3000万用户，覆盖196个国家，85%的《财富》100强企业都用过它的产品。每获得1美元股权融资，HeyGen能够产生大约2.7美元ARR——这个数字在今天的AI创业圈里相当亮眼。

HeyGen的策略很清晰：不盲目追求电影级的视觉奇观，而是集中解决企业最愿意付费的那个问题——用数字分身制作培训、销售和产品介绍视频，再把同一段内容快速翻译、配音并适配到不同语言市场。这类内容需要重复生产，更容易形成持续订阅和企业合同。

这说明一个道理：AI视频最清晰的赚钱方式，或许不是生成最炫酷的画面，而是替企业实实在在地减少拍摄、演员、翻译、剪辑和重复制作成本。

04 最大的挑战在哪？

把爱诗科技放到这个坐标系里，第一重压力就来了：收入规模的差距。

它最后一次公开的ARR是4000万美元，大致相当于HeyGen当前ARR的五分之一，不到可灵当前ARR的十分之一。虽然统计时间和业务口径不完全一致，但差距已经足够明显。爱诗科技拿到了能和头部公司竞争的融资规模，却还没有证明自己拥有同样量级的收入规模。

第二重压力，是商业模式对C端订阅依赖过重。

C端产品增长快，但波动也大。一次热门特效可以带来大量下载和注册，也可能随着热点的转移迅速降温。2024年11月，PixVerse曾依靠一款人物「变身特效」在多个国家走红，两个月就新增了约1000万用户。流量快速增长甚至倒逼公司提前启动商业化——因为如果只涨用户、却不付费，算力成本很可能把公司迅速拖入亏损。

爱诗科技需要证明的是：用户不是只来体验一次就走的，他们愿意持续创作、续费，并且逐步提高消费金额。

第三重压力，是价格与成本之间的矛盾。

PixVerse V6的API价格大约是每分钟4.8美元，相比部分主流视频模型确实有价格优势。但视频生成天然比文本消耗更多算力——模型越复杂、分辨率越高、视频越长，推理成本就越高。低价可以换到客户，却不一定能带来利润。如果不能持续降低推理成本，收入越大，算力支出可能也越大。

第四重压力，是世界模型还没有被证明是一门好生意。

实时世界模型和AI游戏引擎听起来很有想象力，但目前更多还是停留在产品展示和早期合作阶段。它能不能形成高频使用场景？用户愿意以什么方式付费？游戏公司愿不愿意大规模接入？这些问题的答案都还模糊。

第五重压力，是技术优势很难长期独占。

爱诗科技自己也承认，V6在复杂场景中的精确方向控制，以及大幅空间变化时的一致性，仍然需要继续改进。与此同时，可灵、字节Seedance、Runway、Luma等公司都在加速迭代。巨头们还可以利用云计算、内容平台和销售渠道来补贴模型的竞争。

甚至OpenAI，也已经在2026年4月停止了Sora网页端和App服务，并计划在9月停止Sora API。这个信号很明确：技术先进，并不等于商业模式一定成立。高算力成本、用户付费意愿、版权风险、产业流程适配……这些因素最终都会决定一款产品能活多久。

05 最后一道题

从投资人的名单来看，爱诗科技或许已经意识到，单纯靠消费级用户增长是不够的。

阿里巴巴对应的是云计算和企业生态，蓝色光标对应广告营销，中国儒意和芒果传媒对应影视内容，三七互娱和巨人集团对应游戏。这些产业资本，不仅仅是出资方，更有可能带来客户、内容、算力和销售渠道。爱诗科技也已经在与阿里巴巴、芒果传媒、蓝色光标、三七互娱等产业方展开合作。

这可能是它缩短商业化差距的最快路径。

产业资本+技术生态构建 来源：AI生成

过去一年，爱诗科技已经证明了三件事：能快速迭代模型，能在全球范围内获得用户，也能持续拿到大额融资。

但资本市场最终看的，不是演示效果，而是收入、留存和利润。

下一阶段，它需要回答三个核心问题：

1.5亿注册用户中，到底有多少人愿意持续付费？

API和企业客户能不能撑起第二条收入曲线？

实时世界模型能不能从技术展示变成真正可用的游戏和互动产品？

AI视频行业，已经从「谁生成得更惊艳」的阶段，进入了「谁能更便宜、更稳定地交付，并把用户变成收入」的阶段。

爱诗科技拿到了继续参赛的筹码。

但它真正需要证明的是：同样消耗一张显卡，自己能不能比对手赚回更多的钱。