多种加密货币ETF推进观察：BTC+ETH、LTC、HBAR、SOL与XRP

彭博的ETF分析师Eric Balchunas和James Seyffart最近给出判断：接下来加密货币ETF领域可能会迎来一波新的申请和审批动态。目前市场上讨论比较多的方向，包括比特币加以太坊的组合ETF、莱特币（LTC）ETF、HBAR ETF，以及Solana（SOL）和XRP相关的ETF产品。

从已经公开的信息来看，SOL ETF和XRP ETF的推进节奏，仍然受到诉讼进展和监管定性问题的制约，所以落地时间大概率要比其他产品晚一些。如果从产品形态上说，ETF本质上就是跟踪对应资产表现的交易所交易基金，能让传统金融市场里的投资者用更熟悉的方式接触加密资产。不过，这类产品能不能真正上市，最终还得看监管部门的审批结果。

这一轮加密货币ETF的进展，主要可以分成三条线

结合当前市场关注度比较高的方向，这波加密货币ETF大致可以拆成几类：

• 组合型产品：以比特币和以太坊为核心的BTC+ETH组合ETF；
• 单一资产产品：例如LTC ETF、HBAR ETF；
• 争议相对更大的产品：例如SOL ETF、XRP ETF，这类产品目前受到监管的影响更明显。

如果从审批逻辑来理解，底层资产越成熟、市场认知越充分、监管路径越清晰，对应的ETF通常越容易获得更快进展。这也意味着，虽然进入ETF讨论范围的加密资产在变多，但不同产品的审批节奏并不会同步。

BTC+ETH组合ETF：为什么普遍认为它更可能先推进

在现阶段几类候选产品里，分析师相对更看好BTC+ETH组合ETF率先取得突破。它并不是只追踪单一币种，而是把比特币和以太坊这两类主流加密资产放进同一只ETF，整体结构更接近主流资产组合型产品。

目前，Hashdex、富兰克林和Bitwise都已经提交了这类组合型加密ETF的申请。

这类产品之所以更受关注，一个重要原因是比特币现货ETF和以太坊现货ETF已经分别上市将近一年和半年。对市场和监管层面来说，这意味着相关底层资产已经积累了更多可参考的产品框架、交易经验和审批样本。也正因为如此，分析师认为BTC+ETH组合ETF的审批逻辑更容易被理解，整体路径也相对更清楚。

从产品定位上看，这类ETF更像是围绕两大主流资产延伸出来的工具，底层标的知名度高，市场讨论基础也很充分。但需要提醒的是，“更有机会先推进”并不等于“必然获批”，最后还是要看正式的审批流程以及监管的反馈。

LTC ETF与HBAR ETF：关键在于ETF标的范围是否继续外扩

除了BTC与ETH相关的组合产品，LTC ETF和HBAR ETF同样是这一轮市场观察的重点。

在莱特币ETF方面，莱特币（Litecoin）因为源自比特币分叉，市场上一直有观点认为它的属性可能更接近商品。因此，在潜在的加密货币ETF标的中，LTC常被看作相对更有机会获得批准的资产之一。

至于HBAR，市场关注更多集中在它能否正式进入更完整的ETF审批流程。HBAR是公链Hedera的代币，虽然它不像BTC、ETH那样已经有相对成熟的ETF参照路径，但如果能进入申请与审查名单，本身就具有一定的信号意义。

从这个角度看，LTC ETF与HBAR ETF的重要性并不只在于单一产品本身，更在于它们可能帮助市场观察一个更大的问题：监管覆盖范围未来是否会从主流加密资产，逐步扩展到更多山寨币或其他数字资产。

目前，针对LTC ETF与HBAR ETF提出申请的机构只有Canary Capital Group。这家机构由前Valkyrie Funds联合创办人Steven McClurg于2025年9月创立。尽管分析师认为这两类产品的获批概率相对较高，但即便最终上市，能否形成足够的投资者需求，市场目前仍保持观望。

此外，Canary也已经提交了SOL ETF与XRP ETF的申请，这也说明其在加密资产ETF布局上的覆盖面相对更广。

SOL ETF与XRP ETF：关注度不低，但推进难度明显更高

和BTC+ETH组合ETF、LTC ETF、HBAR ETF相比，SOL ETF与XRP ETF面临的阻力显然更多，这也是当前市场普遍判断它们推进节奏可能偏慢的主要原因。

在SOL ETF方面，相关申请近期曾遭SEC拒绝。分析师指出，XRP与SOL在未决诉讼背景下，曾被标记为证券。因此，这类ETF若要取得实质性进展，可能仍然需要等待SEC领导层变化，以及更清晰的监管框架出现后，才更有机会继续向前推进。

换句话说，SOL ETF和XRP ETF的难点，并不只是有没有机构递交申请，更在于其底层资产在监管层面究竟如何被界定。只要资产属性仍存在争议，ETF审批流程就很难进入更顺畅的阶段。

从产品关注度来看，SOL与XRP本身都具备较高市场热度，但高关注度并不意味着审批难度会下降。相反，监管争议越集中，相关ETF的不确定性往往越高。这也是它们与BTC+ETH组合ETF、LTC ETF、HBAR ETF之间最明显的差别之一。

加密货币ETF后续前景：仍有空间，但节奏取决于监管进展

整体来看，分析师对多种加密货币ETF未来一段时间内的推进态度偏积极，但不同资产之间的进展分化，可能会相当明显。

• BTC+ETH组合ETF：被认为更可能率先出现突破；
• LTC ETF与HBAR ETF：具备一定推进空间，也可作为观察监管边界的重要样本；
• SOL ETF与XRP ETF：仍需面对诉讼与监管不确定性，整体节奏可能相对靠后。

对于关注这类产品的人来说，需要先分清三个阶段：申请、审批、最终上市。一只ETF提交申请，并不代表会很快获批；即便获批，也不等于一定会顺利形成足够的交易活跃度和市场需求。

因此，观察加密货币ETF时，更适合从产品功能、底层资产成熟度、监管路径清晰度以及市场接受度几个维度综合判断，而不只是看“是否已经提交申请”。后续进展仍需以监管动态和公开文件更新为主，同时也要留意不同ETF之间存在的节奏差异与不确定性。加密资产相关产品通常伴随较高波动和政策变化风险，判断信息时应以公开披露内容为准，并保持基本风险意识。

以下图片展示了彭博分析师整理的已申请加密ETF名单。