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A股定增定价模式转向市场化，超30家公司调整发行方案

来源:互联网 更新时间:2026-07-11 21:09

近期，A股再融资市场出现显著变化，多家上市公司不约而同地调整了定向增发方案的核心条款。这一集体转向的背后，是定价机制从相对固定的模式向更贴近市场实时价格的模式演进，反映出监管引导下市场透明度的提升趋势。

A股定增定价模式转向市场化，超30家公司调整发行方案

定价基准日调整成为主流

据统计，自今年6月以来，已有超过30家上市公司修改了其定增方案，将定价基准日从传统的“董事会决议公告日”调整为“发行期首日”。这一调整意味着，最终的发行价格将更紧密地挂钩发行期间二级市场的股价，而非在更早的董事会阶段就锁定一个价格。业内人士分析，这种“随行就市”的定价方式，能够

有效压缩利用时间差进行套利的空间

，使定增价格更能反映公司即时的市场价值。

推动再融资市场化与透明化

此次定价模式的广泛调整，并非孤立现象，而是契合了当前再融资市场化的监管导向。采用发行期首日定价，使得发行价格的形成过程更为公开和市场化，减少了信息不对称可能带来的定价扭曲。市场观察指出，这一转变标志着定增市场正加速从过去的“提前锁价”模式转型。随着更多公司采纳新的定价基准，整个再融资市场的

市场化与透明化程度有望得到进一步提升

，有助于形成更健康、更有效率的资本配置机制。

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