Future Holdings拟由H100收购并拓展瑞士市场

瑞士比特币金库公司 Future Holdings AG 背后有亚当·巴克（Adam Back）站台，最近这家公司和瑞典上市公司 H100 Group 达成了初步收购意向。按照协议，H100 打算通过这笔交易进一步打入瑞士市场。

Future Holdings AG 总部设在瑞士，主要做比特币金库业务——说白了就是帮机构安全托管比特币资产。公司周一对外宣布，已经和 H100 签了一份非约束性意向书，H100 计划收购 Future Holdings 全部股权。

Future Holdings 董事长 Richard Byworth 在联合声明里说：“把 Future 和 H100 整合在一起，能打造一个公开市场的平台和治理结构。在瑞士市场，长期机构信誉非常关键，合并后的架构正好能支撑这一点。” 不过需要提醒的是，意向书还不是最终协议，交易能否落地还得看后续尽职调查和监管审批，变数不小。

这次收购提议距离 Future Holdings 成立才几个月。这家公司是巴克在 2025 年 11 月和行业老手 Richard Byworth、Sebastien Hess 一起创立的，当时还为其比特币金库项目融了 3500 万美元。新手可能会问：比特币金库到底靠不靠谱？其实这类业务的核心风险在于私钥管理和合规问题，而且比特币价格波动大，金库本身也会受市场情绪影响。

另外，巴克在 2025 年 6 月就曾给 H100 提供过一笔 210 万美元的可转换贷款，而且还有权再追加投资 1280 万美元。这种“债转股”操作在加密行业挺常见，但普通投资者别把它当成简单的利好信号。

H100 对 Future 的估值大约 75.3 万美元

根据这次拟议的交易安排，Future 的估值大概是 37.5 万瑞士法郎，折合 47.1 万美元左右，另外还要加上公司交割时的现金余额。结合 Future 目前的现金状况，双方表示总收购价预计在 60 万瑞士法郎上下，约合 75.3 万美元。注意，这个价格是基于当前条件估算的，实际交易金额可能会因为尽职调查结果而调整。

来源：Future Holdings

收购款预计会用新发行的 H100 股票来支付，发行价按意向书签署前一个交易日的收盘价计算。这里有个细节：股票支付意味着 Future 的股东拿到的不是现金，而是 H100 的股份，所以股价波动会直接影响这笔交易的实际价值。

交易预计 2026 年 1 月完成

这笔交易目前还得走完尽职调查、相关谈判，并且签最终协议，同时要拿到必要的公司内部批准和监管放行。双方预计 2026 年 1 月能签下最终协议并完成交割。对 H100 来说，收购 Future 不只是从北欧市场往外走一步，更是想把自己打造成欧洲领先的比特币金库和金融平台。

H100 董事长桑德·安德森（Sander Andersson）表示：“这笔交易支持 H100 向瑞士扩张。Future 在当地有经验，而我们觉得瑞士是机构投资者重新评估资本配置方法时的关键市场。” 话虽如此，机构投资者的动作往往滞后，散户可别跟风追热点。

除了 Future 和 H100，Blockstream 创始人巴克还支持了好几家比特币金库公司，比如法国的 Capital B（前身是 The Blockchain Group）和 The Bitcoin Standard Treasury。在 2025 年夏天那波比特币金库热潮里，巴克曾把上市公司买入比特币的现象形容为“新山寨币季”——意思是投机情绪又转移到另一个领域了。历史总是相似，但每次泡沫破裂后受伤的都是追高的散户。

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