投资人反思：具身到底该怎么投？

具身智能赛道，烈火烹油。这已不是预言，而是正在发生的事实。

仅上半年，超460亿元热钱涌入，平均每天超过3亿元。资本密集出手，大额融资不断，部分公司的估值甚至在一两个月内翻番数倍。而所谓的“具身大脑”，被公认为是价值最高的子赛道，也是当前资本最关注的标的。大脑技术的进一步演进，让这波浪潮愈发汹涌。

将目光投向这些“具身大脑”公司，时间线清晰可辨：2023年前后入局的，多为高校教授创业，学术背景浓重；2025年则是第二波高峰，智驾赛道出身的创业者大量涌入；而眼下，更年轻的高校技术青年也开始走进资本视野。

具身智能，首要的投资标的，便是人。

一位知名具身公司的前战略负责人曾分析：谁的世界模型更强、谁的VLA效果更好、谁的仿真数据更多——这些其实还证明不了什么。谈终局还早。投资在短期看技术，但长期还是要看人。而且，最好是那些曾经“创造过不可能”的人。

投资人复盘：寻找智驾背景的人

从技术路线上看，玩家们在牌面上的差异其实已不明显。路线趋同时，胜负手往往落在细节上——而细节，是靠人硬抠出来的。一位投资人说得很直白：“早期投资投的是认知差，不是技术差。”

在这个快速变化的市场中，唯一不变的变量，其实是人。那么，在这个赛道上，什么样的团队才更值得押注？

首先，得回到这个赛道的特殊性。业内普遍的共识是：具身赛道的Open AI将出现在中国。原因很简单——中国是全球最大的世界工厂，拥有最健全、最高效的上下游产业链，在硬件本体侧提供了绝佳的支撑。

具身智能要实现规模化复制，绕不开中国庞大且完备的智能实体供应链体系，以及那些高频、复杂的真实产业落地场景。

但更重要的是，具身赛道的产业逻辑与AI基模完全不同。AI基模的投资逻辑是押注技术领头羊，而具身赛道因为有本体参与，更像智驾：落地靠的是硬件产品，能否实现软硬件一体化，才是跑向终局的关键。

因此，自动驾驶团队出身的创业者，一时间成为投资人寻找具身赛道核心人物的重要标签。

从底层技术上看，这条路径具有某种“同宗同源”的特性：他们都是在物理世界里做感知、决策和控制，都直面真实环境的复杂与不确定性，在基础逻辑与技术栈上可以快速迁移、落地。

更重要的是，他们是一批在上一波技术热潮中已经经过验证的人。曾经在自动驾驶行业打下中坚力量，如今在新的浪潮中，凭借过往淬炼出的洞察力、判断力与组织落地能力，继续走向最终的战场。

但这并不意味着人人皆可。一位投资人坦陈，能真正做好软硬件一体的团队相当稀缺。行业里不乏技术顶尖的大牛，也有成熟的商业操盘手，但真正能跑通的，必须集技术、产业与体系协同能力于一身——这才是具身赛道真正渴求的复合型人才画像。

只是行业过热时，投资决策也难免出现偏离。这一点，值得所有人警惕。

从一个研究案例说起

那么，如何精准识别出最顶配的团队？

50年前，风投之父阿瑟·洛克第一次见到乔布斯时，对他的印象并不好。但他还是决定押注这家公司，因为核心三人组中的马库拉，已在其他公司证明过自己的商业化与管理能力；沃兹尼亚克用Apple II证明了个人电脑的可量产；而最让洛克讨厌的乔布斯，却让他看到了那种拼尽全力推动产品落地的商业驱动力。后来的故事，大家都知道了。

20年前，当特斯拉还只是一个“用锂离子电池组打造高性能电动跑车”的构想时，马斯克连一辆属于自己的量产车都没造出来。10年前，当他宣布“所有特斯拉，未来都将具备完全自动驾驶能力”时，几乎没人知道这条路该怎么走。如今，特斯拉已是智驾领域的王者。

历史总是惊人地相似。从硅谷的传奇拉回当下的具身赛道，这套“投人”的底层逻辑，依然在起决定性作用。资本在喧嚣中褪去浮躁，开始精准锚定那些真正具备破局与闭环能力的实战派。

从最新一笔融资说起——6月26日，无界动力完成超2亿美元天使轮融资，由京东关联基金、C资本、弘毅投资、盛宇投资、丰源投资等多家知名机构联合投资，老股东线性资本、红杉中国、华业天成、雅瑞资本等跟投。同时，Pre-A轮近2亿美元的融资也已接近完成。

无界动力成立于2025年，创始人兼CEO张玉峰曾是地平线智能驾驶一号位。在地平线期间，他管理过千人规模团队，主导产品体系搭建与技术研发攻坚，掌管着几十亿元级营收大盘，将地平线智驾业务从零做到了中国市场份额第一。

他第一个帮地平线啃下了海外大单。据知情人士透露，在那之前的很长一段时间里，行业里没人知道AI芯片该卖给谁。是张玉峰，率先找到了智驾这个PMF方向，连续啃下四个海外大客户，直接与总部签单。当时AI芯片连产品体系都没有，他结合早期大客户需求，从0到1搭建起行业里最初的PRD产品文档。此后，才有了跟进者的纷纷入局。张玉峰离开地平线时，智驾板块已经为地平线贡献了绝对分量的营收。

在一片无人区，他硬是把这块业务从零做到中国第一。

在研发产品端，他同样带领团队拿下了多个“国内第一”。在智驾领域，Mobileye是海外率先做出纯视觉ADAS的公司。张玉峰在疫情期间带队封闭攻坚，去掉了毫米波，仅用一颗摄像头，就实现了对标Mobileye的产品性能，让地平线成为国内首家推出纯视觉ADAS产品的企业。同时，通过3颗地平线J3芯片打造高速NOA，他还推动地平线成为首个实现被动散热高速NOA解决方案的企业。

此外，通过深度绑定头部主机厂，在真实场景里跑数据、迭代产品，地平线筑起了竞争壁垒。如今在具身赛道，无界动力同样择优选择了远景科技等优质场景与客户，将机器人部署在真实产线上，每天产生新数据，持续迭代产品。

具身智能现在拿订单，关键不在金额大小——是谁下的单、什么场景、能不能形成数据飞轮，从而推动技术与产品的快速发展。

张玉峰“拿结果的能力”也被业界津津乐道。2023年底，地平线一个极其重要的客户交付遇到外部阻力，营收金额无法到账。面对这个难啃的骨头，团队从上到下都认为不可能成功。最后只剩三周，张玉峰制定了精细到天、甚至到小时的作战计划，带领团队死磕到底。最关键的一次会议结束，所有团队成员心灰意冷，但他却说，“成了”。最终，交付顺利完成。

在地平线，张玉峰还深度主导了与大众集团24亿欧元的业务合作，推动工程化落地与规模化交付，实现了中国智驾向全球车企的技术输出，操盘业务跑通从1到10、从10到100的全周期，完成了从PMF到规模化量产的闭环。

实际上，无界动力的另一位核心人物——联合创始人兼CTO夏中谱，也是一个只做难且正确之事的人。

夏中谱是中国科学院自动化研究所博士，曾任职于百度、理想汽车。两年前，特斯拉自动驾驶FSD端到端发布，让国内车企集体陷入焦虑。但尚未量产，没人知道具体怎么做，国内车企没有现成范本可循。彼时，在理想汽车担任端到端负责人的夏中谱，在行业纷杂声音中，坚定选择了最激进、也更正确的路径：一段式端到端架构。

结果全行业都看到了。理想汽车的端到端量产，仅比特斯拉晚了几个月，领先国内大部队一年以上。在理想端到端量产后，国内大部分车企才通过分段式端到端的过渡方案追赶上来。

无界动力的两位创始人，无一例外都曾把行业里最难的东西做成。

当各家都在发模型、做各种前缀的世界模型时，具身智能的投资确定性，就在于创始人真正能在产业端闭环的能力。

一位投资人私下评价：“张玉峰和夏中谱的组合，是理想与地平线体系中走出的创业者里战绩最扎实的两人，也是具身赛道中少见的、双双都曾闭环落地的搭配。”这或许正是红杉中国、线性资本、高瓴创投、京东等头部资方持续加注的原因。

选最难的路

回到技术。

从一开始，无界动力就在走一条与行业主流VLA范式截然不同的路径——“隐空间世界模型+强化学习”双轮驱动。

传统的VLA路线，由于缺乏对物理世界常识和因果规律的深度建模，最多实现“任务级泛化”；生成式世界模型，试图在像素层面逐帧预测、生成未来画面，算力开销极高、噪音巨大，效果上更是存在过度冗余的硬伤。

相比之下，隐空间世界模型就像人类的大脑——我们开车或走路时，大脑并不需要精细计算并生成前方每一片树叶、每一个像素的动态变化，而是自动在高度抽象的“隐空间”里，直击物理世界的因果常识与高维规律。反映到技术回报上，最大的好处就是用极低的算力成本，实现极高的推理效率和精度。

然而，隐空间世界模型，也是目前具身智能赛道上公认更难的那条路。

当很多公司还在左右摇摆时，夏中谱再次做出了选择。他沿着“隐空间世界模型+强化学习”的路线，将具身大脑向前推进了一步。如今，无界动力自研的MWA™ 通用具身大脑，首创“长时序双向物理因果链”，在权威榜单中拿下了第一。

这套系统让机器人突破了泛化边界，从“干一个特定动作”直接跨越到“场景级泛化”。它能在复杂的车规级零部件产线上，或在复杂、高动态的商业场景中稳定作业。

在商业领域，无界动力选择直接挑战工厂和商业场景中最复杂、价值最高的环节。

分享一个案例：某海外企业的车规级关键零部件测试环节，因场景复杂、涉及柔性变化，长达两年遍寻不到合适的自动化选型。该企业最终选择与无界动力合作，通过其模型算法技术一举实现突破。

截至目前，成立仅1年的无界动力拿下了总额近1亿美元的订单。与ZF LIFETEC、欧摩威集团等全球汽车产业链头部企业达成战略合作，机器人已进入真实产线进化迭代；与远景科技签署超5亿元订单，面向海外市场的全球规模化部署与联合研发合作，这也是具身操作智能领域首个亿元级国际订单。此外，还与国内外知名连锁咖啡品牌等巨头深度合作，将机器人正式带入高频、高动态的人机协作真实场景。

出海，是无界动力产业布局的又一个关键词。目前，无界动力成为首个布局欧洲能源场景的中国具身智能企业。相比国内，出海更难——它意味着更严苛的工业标准、更高难度的需求场景挑战，一个机器人需要能补缺海外蓝领的空位，但这恰恰也是解决国外蓝领短缺问题的价值所在。

从隐空间世界模型的技术路线，到输出软硬一体的机器人解决方案，再到打造全球智能基础设施，一路走来，无界动力都在选择那条难而正确的路。

不短视，从第一天起就在看终局的公司，才真的有可能走到最后。

结语

具身智能大脑赛道，诸神之战已然打响。

行业共识在于，这是一场5到10年的长跑。此刻，具身智能正褪去“讲故事”的泡沫，走向拼交付的“交答卷”阶段。当越来越多机器人进入真实世界执行任务，谁能率先建立起他人难以复制的数据壁垒与下一代机器人大脑的进化壁垒，谁就能在新一轮竞争中占据关键位置。

在这个技术尚未收敛的乱局里，无界动力提供了一个极具含金量的观察样本。“先发优势”不一定能取得最终的胜利，而只做难而正确之事的长期主义者，反而拥有最大的加速度。

“跑通过价值闭环”的实战派，正在被市场重新定价。