公募年中收官：主动权益“翻倍基”超200只，ETF资金切换赛道

“选对了是牛市，选错了是熊市”，这句话用来形容上半年市场，再贴切不过。你有没有感觉到，同一个市场，不同人的体验却是冰火两重天？一边是半导体设备、AI算力、光模块这些硬科技赛道不断创出新高，另一边消费、医药、金融等传统板块则持续承压，赚钱的体验，简直是天差地别。

Wind二级行业指数的数据也印证了这种极致的分化。上半年领跑的半导体，涨幅高达105.06%；而排在末尾的消费者服务、日常消费零售，跌幅均超过了28%。这种割裂感，自然也传导到了基金净值和ETF资金的流向上。

跟科技同行的基金涨势如虹。Wind统计显示，截至6月30日，公募行业上半年一共诞生了245只“翻倍基”，收益最高的一只涨幅超过180%。而那些重仓传统板块的基金，业绩就比较惨淡了，有136只基金跌幅超过30%，其中跟踪“港股通互联网”指数的ETF更是表现垫底。

ETF资金的动向更是干脆利落，迅速从主流宽基撤离，转而涌入科技赛道。沪深300、上证50、中证1000、中证500、中证A500这五个主流宽基指数，上半年的ETF规模缩水均超过千亿；与此同时，半导体材料设备、通信设备、科创芯片则成为规模增长最快的三个指数，分别吸金700.89亿元、453.8亿元、430.11亿元。

科技主题基金的狂欢

在这一轮科技行情中，主动权益基金重新夺回了业绩的主场，整体表现力压被动指数。Wind数据显示，上半年业绩翻倍的245只基金里，只有44只是指数产品。换句话说，主动权益基金贡献了超过八成的“翻倍基”。

当市场赚钱效应足够明显，业绩排位的门槛也跟着水涨船高。想要进入上半年主动权益榜单的前十，收益率必须迈过157%这条线。

半程冠军的争夺一度非常胶着，直到最后两个交易日才决出胜负。原本的夺冠热门——金梓才管理的财通多策略福鑫，在6月25日时以182.51%的年内收益位列第一，领先吴昊管理的方正富邦核心优势6.74%。

但只过了一个交易日，两者的差距就迅速收窄到了0.51%。到了6月29日，财通多策略福鑫业绩出现回落，而方正富邦核心优势则逆势反超，领先前者16.12个百分点，并守住了榜首位置，最终以183.67%的收益率，拿下了上半年主动权益基金的冠军。

翻看方正富邦核心优势的一季报，前十大持仓主要聚焦在半导体板块。吴昊在接受媒体采访时复盘了他的思路：在这一波AI浪潮中，他大致从去年就开始跟踪、验证和迭代主线行情，其演变路径可以概括为“算力→存力→运力”三个阶段。

吴昊提到，去年底到今年初，当市场还在纠结算力基础设施是否过剩时，他的关注重心已经逐步向“存力”转移。原因在于，当时存储产业链正处于产业周期底部，同时又叠加了由AI驱动的“超级周期”起点，这种供需格局和产业趋势是比较清晰的，整个存储产业链都有很大概率成为景气度爆发的载体。

金梓才虽然在半程赛中惜败，但他管理的7只产品在上半年都取得了翻倍收益，其中3只进入了主动权益TOP10，可以说是上半年热度最高的基金经理。他管理的财通多策略福鑫、财通匠心优选一年持有、财通景气甄选一年持有，分别以172.94%、161.32%、157.55%的收益率，位列第二、第六、第十。

严凯也有两只产品进入榜单前十。东方惠新以167.25%的收益率排在第三，东方人工智能主题以166.72%的收益排在第四。陈思余管理的汇安趋势动力紧随其后，以163.21%的收益率排在第五。

此外，梁少文管理的东方阿尔法科技智选、张浩佳管理的东吴价值成长、方建管理的银华集成电路分别位列第七、第八、第九，年内收益率分别为159.27%、158.28%、157.97%。

ETF资金切换赛道

作为跟踪指数的工具型产品，ETF的业绩走势和资金流向，能非常直观地反映出不同板块的温度。上半年收益翻倍的44只ETF，几乎都离不开半导体、芯片这两个关键词。其中，跟踪“科创半导体材料设备”指数的产品业绩领跑，科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞，上半年的收益率分别为171.35%、170.97%、169.51%。

而另一边，跟踪“港股通互联网”指数的一批ETF表现垫底，年内跌幅均超过30%。倒数前三依次是港股通互联网ETF华夏、港股通互联网ETF国泰、港股通互联网ETF易方达，跌幅分别为41.72%、39.81%、38.1%。

随着结构性行情的愈演愈烈，ETF资金迅速做出选择，撤离主流宽基，涌入科技赛道。

Wind数据显示，五个主流宽基指数——沪深300、上证50、中证1000、中证500、中证A500，上半年ETF规模缩水均超过千亿，分别减少了9235.51亿元、1582.06亿元、1507.96亿元、1222.08亿元、1116.67亿元。相比之下，半导体材料设备、通信设备、科创芯片成为规模增长最快的三个指数，分别吸金700.89亿元、453.8亿元、430.11亿元。

宽基指数曾经是资金的宠儿。2025年末时，市场上有7只ETF规模达到千亿级别，包括沪深300ETF华泰柏瑞（4222.6亿元）、沪深300ETF易方达（2998.51亿元）、沪深300ETF华夏（2286.54亿元）、沪深300ETF嘉实（1971.22亿元）、上证50ETF华夏（1759.21亿元）、中证500ETF南方（1446.91亿元）、创业板ETF易方达（1004.3亿元）。

然而仅过了半年，到今年6月底，千亿ETF已不复存在。规模最大的沪深300ETF华泰柏瑞，其规模也已缩减至948.71亿元。

与2025年末宽基指数霸屏的局面相比，规模前十的ETF名单已经悄然洗牌。一方面，只有沪深300ETF华泰柏瑞、黄金ETF华安、华宝添益ETF还留在榜单上；另一方面，入围的产品类型更加多元，既有沪深300、科创50这样的宽基指数，也有黄金、货基、债券类产品，还有证券、通信等行业主题ETF。