上半年IPO图谱出炉！硬科技企业批量登场，头部投行格局稳固

来源：券商中国

IPO受理潮回来了：6月30日受理53家，再前一日受理了45家。

伴随新一轮科技革命和产业变革加速演进，今年资本市场进一步深化改革以适应创新发展趋势。根据券商中国记者统计，今年上半年共有242家IPO企业获得受理，同比增长37%。

从结构变化来看，创业板和科创板的受理数量均实现翻倍增长，高科技企业陆续涌现。其中，为新兴产业和未来产业增设的创业板第四套上市标准，已有8家IPO企业正式采用。

北交所受理数量仍然占比最大，但同比减少；沪深主板保持小幅增长，受理节奏整体稳定。

优质科技资产频现

今年以来，监管层多次发声要进一步提高资本市场制度包容性、适应性，更好服务科技创新和新质生产力发展。

在此背景下，上半年IPO受理格局受到市场关注。根据记者统计，科创板和创业板受理数量实现双双“翻倍”。科创板新增受理49家，同比增长133%；创业板新增受理69家，同比增长229%。

进一步看，科技成色十分突出。根据记者梳理49份科创板IPO招股说明书，约有19家IPO企业主营业务为半导体、芯片、集成电路产业链，占比近40%。8家主营高科技医疗器械，5家主营创新药。在高端制造方面，有2家从事机器人；2家涉足商业航天如火箭、卫星；另有无人艇、脑机接口等前沿赛道企业现身。

在利润规模方面，今年上半年科创板新增受理24家未盈利企业，占比49%，其中有7家选择第五套标准，均为生物医药或医学工程类。其余盈利的科创板IPO企业最新一年扣非净利润平均为1.09亿元。

创业板受理情况是今年另一大看点。经过上半年的深化改革，创业板加大对新质生产力的服务力度。

对于备受关注的新设第四套上市标准，上半年共有8家创业板IPO企业获得受理，分别为宸芯科技股份有限公司、度亘核芯光电技术（苏州）股份有限公司、深圳云豹智能股份有限公司、上海西井科技股份有限公司、苏州科润新材料股份有限公司、成立航空股份有限公司、四川腾盾科创股份有限公司、乐聚智能（深圳）股份有限公司。上述公司主营业务涉及集成电路、芯片、航空航天、机器人、AI、无人机、新材料等新兴产业。

此外，上半年共有3家创业板IPO企业采用第三套上市标准，其主营业务分别从事新材料、精密器械、机器人等领域。

从利润规模来看，根据记者统计，创业板上半年新受理的IPO企业最新一年扣非净利润平均为1.17亿元，其中5月受理的超聚变数字技术股份有限公司2025年扣非净利润达9.74亿元，成为上半年受理的IPO利润规模之最。在包容性方面，创业板上半年受理了9家未盈利企业，占比13%。

北交所受理数量减少

此次IPO受理格局的另一显著变化，是北交所受理数量的下滑。

数据显示，尽管北交所依然是IPO受理主力，今年以来新增受理102家企业，占比42%；但受理数量同比减少11.3%，成为上半年唯一受理下滑的板块。

近年来，北交所IPO市场不仅实现“量”的扩张，也迎来“质”的提升。根据记者统计，北交所IPO企业最新一年扣非净利润平均为9147.58万元。

其中，有23家北交所IPO企业最新一年扣非净利润超过亿元规模，比如湖南星邦智能装备股份有限公司高达5.37亿元；东晓生物科技股份有限公司近4.1亿元。

主板方面，受理情况整体小幅增长。今年上半年沪深主板各受理11家，合计家数较去年同期增长10%。

根据券商中国记者统计，上证主板IPO企业最新一年扣非净利润平均为4.05亿元，其中6月初受理的浙江胜华波电器股份有限公司接近9.20亿元。深证主板IPO企业最新一年扣非净利润平均为3.13亿元。

2家头部券商领先优势明显

在监管持续引导投行加大对高科技企业服务力度的背景下，券商投行能否把握这轮IPO结构性机遇，备受市场关注。

根据券商中国记者统计受理项目的保荐机构分布情况，头部效应依然突出。国泰海通以29.5家排名第一（联合保荐项目按0.5家计算），中信证券紧跟其后，为29家。

而中信建投、国联民生承销保荐、国金证券、华泰联合、国信证券、中金公司分别有19家、16家、14家、14家、11家、10家。

分板块来看，科创板的分化更为显著，中信证券共有14家，国泰海通有10.5家，这两家形成“断崖式”领先。国联民生承销保荐、华泰联合和中金公司各有3家。

创业板方面，国泰海通、中信建投、中信证券各有8家，华泰联合有6家、中金公司有5家。

开源证券非银团队表示，监管持续支持符合条件的硬科技企业利用资本市场发展壮大，优质科技资产供给改善有望推动券商大投行链条收入高增。

其表示，大型硬科技IPO对券商的贡献主要体现在三个层面：第一，投行端贡献承销保荐费，确定性较高；第二，跟投端通过保荐机构战略配售分享发行后估值重估，短期利润弹性较强；第三，直投端通过一级市场早期布局分享优质科技企业长期成长。同时，投行业务作为产业客户入口，有望进一步向再融资、并购、做市、机构交易、财富管理及海外业务延伸，提升综合金融服务收入。

责编：战术恒

排版：杨喻程

校对：高源