曹操出行获花旗买入评级，AI驱动RoboX战略加速落地

先说几个核心判断。花旗最新报告维持了曹操出行（02643）的“买入”评级，并把目标价定在了51港元。如果拿6月24日24.6港元的收盘价做个比较，那么这只股票的潜在上涨空间大概是107.3%。这背后的逻辑，得从上周香港车博会期间曹操出行正式启动的AI转型说起。

在香港车博会上，曹操出行宣布全面启动AI转型，推出了RoboX战略。这个战略的核心，是要构建一个全球领先的物理AI移动科技平台。怎么理解呢？就是打通线上AI智能体和线下AI服务入口，系统性地布局具身智能的发展路径。

作为吉利控股集团RoboX战略的核心商业化主体，曹操出行手里已经攥着三大关键能力：一是自主可控的智能驾驶技术，二是为L4级无人驾驶场景量产的定制化车型，三是覆盖全生命周期的智能运营系统——这里面包括自动化的资产调度和运力管理。支撑这一切的是CaoCao Robo OS，这个操作系统能深度整合线上用户需求和线下服务网络，实现从意图识别、多模态场景编排（比如车载AI娱乐、个性化出行模式）到服务履约的端到端闭环。

围绕RoboX的长期愿景，公司提出了一个“双10万”目标：到2030年，要完成10万辆Robotaxi和10万辆Robovan的规模化部署和商业运营。目前，中国首款原生开发的Robotaxi车型Eva Cab已经正式发布。这款车由曹操出行深度参与整车定义和技术研发，完全按照L4级自动驾驶运营需求正向设计，取消了方向盘和副驾座舱，计划在2027年进入量产阶段。在货运领域，神童T6无人货运车也已经完成部署并投入实际运营。

国际化拓展与生态协同同步提速

公司计划于2026年在香港率先上线网约车及Robotaxi服务，把这作为出海战略的第一个落点。同时，曹操出行与八达通达成战略合作，双方将共同成立合资公司，推动香港本地出行服务的智能化升级。在AI生态建设方面，公司与抖音集团签署了合作框架协议，成为豆包AI生态中首个深度接入的出行场景合作伙伴。双方联合开展的“AI打车”功能已进入内测阶段，用户可以通过自然语言交互完成全程叫车操作。后续合作还会进一步拓展，深化多场景融合应用。

从估值层面来看，花旗用的是2027年预期市销率1.0倍进行测算。这个倍数跟公司当前的业务体量、技术进展以及成长节奏，基本上是匹配的。