一文了解ASTER 暴涨点燃赛道,哪些未发币的 perp DEX 项目值得追踪？

ASTER这一上线即大涨、迅速登陆多家交易所的节奏，确实把市场的注意力重新拉回到了perp DEX赛道。巨鲸和KOL频繁入场，情绪和成交量同步抬升，热度明显外溢。

与此同时，几个大动作也在同步推进：孙宇晨的TRON生态推出了原生永续合约平台，OKX CEO公开表示X Layer会在On-chain Perps上给出自己的答案，而老牌协议Synthetix也宣布即将在以太坊主网上推出Perp DEX。这些信号叠加在一起，赛道竞争的加速态势已经相当清晰。

那么，在目前这个节点上，哪些还未发币的perp项目更值得关注？结合RootData的影响力/热度值排名，以及Defillama的链上永续合约成交数据，筛选出以下几个方向。

一、订单簿型（CLOB）/性能取胜

Lighter的运行逻辑挺有意思——它在以太坊二层上跑，用户存USDC入金就能链上做多做空，操作方式跟中心化交易所几乎没有差别。关键在于，它把下单、成交、强平这些关键步骤统一在自己的撮合系统里处理，结果再同步到链上留痕。这样一来，万一出了什么问题，还能把记录翻出来复盘，避免了传统链上交易那种说不清道不明的“黑箱感”。

目前平台处于私测邀请阶段，已上线BTC、ETH等合约，资金费率按小时结算，挂单和吃单暂不收手续费。另外还支持公共资金池，允许你把资金交给池主代为交易并分享收益。

投资方包括了a16z和Lightspeed，审计合作方是ZK Security和Nethermind。官方9月份表示TVL已突破5亿美元，私测也接近尾声，值得保持关注。

edgeX的定位很明确——把中心化交易所的体验搬到链上。声称在1个基点价差内可提供1000万美元以上的深度，撮合引擎能处理20万+次/秒，延迟低于10毫秒。用户对资产有自主托管权，资金可随时提取。

技术层面，edgeX V1由StarkEx Layer 2引擎支持，这个引擎从2020年至今已处理超过1.28万亿美元的累计交易量。它还采用独立的预言机提供商获取标记价格，防止价格操纵。手续费按近30天交易量分层收取，V1结算代付gas，同时每周根据成交量、未平仓量、功能使用频次和邀请贡献发放积分。除了perp，项目还在推进现货和eStrategy策略金库。

融资方面，Amber Group、SNZ等提供了约1000万美元流动性。数据上看，近期24小时成交额约39亿美元，未平仓合约约9.86亿美元。

Vest Exchange部署在Base上，账户用USDC做保证金。目前上线了超过40个市场，覆盖加密资产、部分商品和合成外汇。它不人为限制单一市场的总仓位，风险主要通过资金费率、保证金比率等机制来调节。

费率方面，开仓和平仓各收0.01%，价格和资金费率由zkRisk风险引擎根据全平台风险动态定价。目前正在进行Season 1积分活动，从2025年3月13日开始，持续到9月，每周发放100万分，周三上午10点EST结算。

公开信息显示，项目获得了Jane Street、Amber、Selini、QCP、BBH、IVC等机构的投资，2023年1月完成种子轮（金额未披露），2025年3月又公布了500万美元融资。全协议TVL约719万美元，LP端TVL约633万美元，成交量累计约16.4亿美元。

SunPerp是孙宇晨在TRON生态推出的产品，官方定位为TRON上首个原生永续DEX。数据显示，公测第3天注册数就破了1000，随后孙宇晨表示在未做拉新的情况下用户数已超过3000。

产品路线强调低费率与充值返现等优惠，同时上线了存款挖矿（最高年化12%）和交易挖矿。更重要的是，协议将100%的收入用于回购SUN（TRON生态的治理代币），并以SUN作为平台内的激励与赋能。目前连接TRON wallet即可用USDT做多做空，团队计划后续扩展至以太坊与BSC，与HTX形成中心化与链上场景的互补。

Valhalla部署在MegaETH生态，核心目标是把CEX的顺滑速度搬到链上，同时保留可组合性——资金留在钱&包里，可以和其他DeFi一起使用。采用全链上撮合与结算，承诺在MegaETH的低延迟环境下减少挂单滑点与队列拥堵。

为了启动流动性，提供了Start Vault这类做市金库，让LP可以一键提供做市并分享手续费与做市收益。现阶段已开放等候名单与数据预览。2024年12月，项目完成了150万美元Pre-Seed融资，由Robot Ventures领投，GSR、Kronos、MitonC、Wincent、Hash3、BigBrain、Sumcap等参投。

二、统一保证金 / 稳定币原生

Ethereal是围绕Ethena的USDe做统一保证金的现货+永续合约DEX，目标是把CEX的顺畅体验和链上自托管结合起来。机制很简单：把USDe存进Ethereal的预存金库，就能获得USDe的原生奖励并持续累计积分。也就是说，用户只需要正常操作存款、交易，奖励余额就会实时增长。

官方披露目前已进入Season One（分四个周期），Season Zero已吸引超过30000名独立参与者，这些充值用户都将获得第零季积分100%的提升（上限为第零季总积分，于第1周期结束时生效）。

与其他perp的主要差异在于它和Ethena深度绑定，统一保证金带来更简单的结算路径与奖励协同。目前未见公开融资披露，但团队已在Ethena治理论坛提交集成提案，被定位为USDe的原生衍生品场景。Nansen在2025年3月统计Season 0预存已超4亿美元，DefiLlama显示其TVL约4.01亿美元，口径为锁在预存金库的USDe。

StandX是一个永续合约DEX，允许用户使用收益型保证金进行交易。首款产品是收益型稳定币DUSD，所有合约以DUSD计价与结算，支持BNB Chain与Solana wallet接入。数据显示，DUSD已发行约6239万枚（市值约6239万美元），支持随时用USDT/USDC赎回。内核成员来自Binance Futures创始团队与高盛。

三、聚合与入口层

Vooi是一个跨链永续合约聚合器DEX，简单来说就是在一个界面里路由到多家perp交易所下单，不用自己切链、桥资产或准备gas。系统用统一余额和一键下单把这些步骤都省掉了，手机端和Telegram小程序也能使用。

目前V2主网已上线，聚合了Orderly、KiloEx、SynFutures、Hyperliquid、Ostium等协议，支持两百多个现货与合约市场。项目方披露曾在2024年8月获得YZi Labs早期投资，公开数据显示累计成交已突破100亿美元，累计交易者约12.2万，7-8月月活均超1万。

Dexari是一款由Hyperliquid订单簿提供支持的去中心化永续合约交易应用，本质上是把Hyperliquid的链上订单簿与深度装进了手机端。为BTC和ETH等资产提供高达50倍杠杆，下单与成交走Hyperliquid的撮合引擎，费用低、执行接近实时，且无需KYC。

对于普通交易者来说，可以用一个更轻量的App享受Hyperliquid的流动性与专业功能（条件单、止盈止损、仓位与资金费率面板等），同时保持资产自托管。不过它的流动性与可交易品种依赖Hyperliquid，更像是移动端入口，而非完全独立的DEX。

四、链级方案

Reya Network不是常规的perp协议，而是一条面向交易场景的以太坊系L2，旗舰应用是链内置的Reya DEX。交易侧强调免Gas、无MEV、FIFO排队，目前已覆盖约65个市场。用户连上wallet并用USDC入金后，系统会自动包成rUSD作为统一保证金。想做LP的可以将rUSD质押为srUSD获取收益与积分。其积分体系为Reya Chain Points（RCP），官方表示将作为未来空投的分配依据。

团队由Simon Jones领衔，上一项目Voltz曾在12个月内实现超300亿美元名义成交。投资方包括Framework、Coinbase Ventures、Wintermute等，2021年12月获600万美元种子轮，2024年3月再获1000万美元融资。链上与运营数据方面，L2BEAT显示Reya链的安全托管规模（TVS）约1664万美元，DefiLlama显示Reya DEX协议内锁仓（TVL）约2672万美元，近24小时perp成交约3.89亿美元。

五、综合一站式 / 混合做市

flyingtulip是一站式链上交易平台，归集了现货、永续合约、借贷、期权与结构化收益等DeFi功能。底层是混合做市商+订单簿，在行情平稳时给出更紧的价差，波动加大时自动收紧杠杆与借款上限。借贷的可用额度会根据真实可成交深度与当下波动动态调整，减少极端行情下被动清算的概率。

平台设计了ftUSD——一种由delta-neutral头寸生成的USD等价资产，用于做流动性与激励，并支持多链入金与gas补贴，目标是把CEX级工具和链上结算绑在一起。该团队由Yearn、Keep3r、ve33背后的核心开发者领导，官方设计了平台代币FT（但尚未公开TGE），投资者与基金会各占一半。私募资金享有可赎回的保护条款，协议把募集资金放入策略产出收益，再把收益用于买回代币、激励与做市。