比特币长期持有者浮盈剩 24%、逼近成本线,CryptoQuant:是回调不是投降

比特币长期持有者（LTH，持币超过155天的老手）的账面浮盈正在快速收窄。CryptoQuant分析师Axel Adler Jr. 的最新分析指出，衡量这群人盈亏状况的LTH MVRV指标，已经降到了1.24，逼近三年以来的低位。这意味着什么呢？简单讲，这群市场的“定海神针”，目前平均浮盈只剩约24%，距离他们的成本线仅有一步之遥。

具体来看，当前长期持有者的平均成本大约在4.84万美元，而BTC报价在5.9万美元附近，两者之间只剩下约19%的缓冲空间。换句话说，如果价格再往下跌个两成，这批最有耐心的持有者就将集体跌破成本，由盈转亏。MVRV从高点一路滑落至1.24，市场的获利空间几乎被挤压殆尽，这通常是熊市后期才会出现的读数。

「数字」很难看

不过，话说回来，数字虽然不好看，但这群人的行为却保持了罕见的稳定。LTH的持仓量不但没有减少，反而逆势攀升，达到了约1,610万枚BTC的历史新高。同时，衡量他们是否正在抛售的“支出指标”，依然维持在低位。

浮盈被大幅压缩，持仓量却同步创下新高——这两件事放在一起，传递出的信号很明确：眼下的抛售压力并非来自这些老玩家。结论也很清晰，Adler认为，这一波下跌本质上属于市场回调，而不是长期持有者的“投降式抛售”。

整体来看，长期持有者并没有出现明显的抛售行为，持仓量还在持续创新高。价格下跌更倾向于被定性为市场回调，而非这批长期主义者恐慌离场。

对长期持有者而言，4.84万美元的成本线，将是接下来最关键的一道防线。以上不是投资建议。

常见问题

LTH MVRV是衡量长期持有者（持币超过155天）当前市值与平均成本之间比值的指标。数值1.24，代表这群人整体浮盈约24%。这个数值越接近1，意味着他们越逼近成本线，获利空间也就越薄。

不一定。Axel Adler Jr.指出，LTH的持仓量升至约1,610万枚新高，且几乎没有卖出迹象，表明这轮下跌主要是市场回调所致，与崩盘前那种恐慌性抛售有本质区别。