BlackRock推BTC收益ETF「BITA」:管理费0.65%、削价对手30bps

贝莱德在比特币ETF赛道又放了一个大招。2026年6月5日，他们向SEC提交了iShares Bitcoin Premium Income ETF（代号BITA）的修订版S-1表，计划在纳斯达克挂牌，管理费定在0.65%（65个基点），预计7月1日前后上线。简单说，这只基金采用的是掩护性买权（covered call）策略——每月对自家旗舰产品IBIT（现货比特币ETF）的股票卖出买权，收取权利金，同时保留比特币价格的部分风险敞口。彭博的ETF分析师Eric Balchunas看完这份修订版后直接评价：这可能就是最终版本了，上线近在咫尺。有意思的是，贝莱德最早在2026年1月就已经递过申请。

对 IBIT 股票写每月掩护性买权

BITA和IBIT完全是两种东西。IBIT是追踪比特币现货价格的现货ETF，而BITA是收益型ETF，它拿着IBIT的股票做底仓，然后每月卖出到期买权，把期权市场里的时间价值转化成现金流分给持有人。投资人依然保留对比特币价格的暴露，但因为卖出买权，上行空间会被封住一部分，换来的是定期收益。

对于不太熟悉"掩护性买权"的朋友，这里简单拆解一下：基金手里拿着IBIT股票，同时卖出该股票的看涨期权。期权买方支付权利金，如果到期前IBIT价格没涨过约定行权价，期权作废，权利金就是基金的收益；如果涨超了，基金就得按行权价把IBIT交出去，放弃后续上涨收益。每月重复一次，把时间价值周期性地变成现金流。听起来很绕，但本质上就是用部分上涨潜力换稳定现金流。

管理费 0.65%、削价对手 30+ bps

BlackRock这次把管理费打到65个基点，直接比市场上现有的两只比特币掩护性买权ETF——YieldMax的YBIT（95 bps）和NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF（XBCI，99 bps）——砍低了30个基点以上。Balchunas引用过这两只产品的历史分配率：YBIT一度年化分配率飙到101%，XBCI则在10%左右。注意，同类产品的yield波动极大，高的时候差接近10倍，BlackRock在S-1里并没有披露BITA的目标收益率，也算留了一手。

掩护性买权ETF的收益本质是"卖期权的权利金+部分标的波动"，所以受标的资产波动率影响极大。比特币波动大的时候，权利金自然高，yield也漂亮，但同时上行空间被锁死。BlackRock靠0.65%的管理费在成本端直接碾压对手，这很可能让它成为"想拿比特币月度现金流但不愿自己动手操作期权"的散户和理财顾问的首选通道。

7/1 前后上线、抢高盛竞品先

BITA预计7月1日前后正式上线，时间点上要比高盛（Goldman Sachs）今年4月申请的竞品比特币收益型ETF更早。对贝莱德来说，BITA和IBIT拼起来就是一条"现货+收益"双产品线：想要价格曝险的买IBIT，想要现金流的选BITA，同一个加密资产类别的两种需求被彻底分拆覆盖。

有意思的是，这次申请的时间点刚好赶上美国比特币现货ETF连续三周资金净流出，IBIT在6月4日当周创下上市以来单周最大资金流出。市场现在对比特币现货价格走势普遍观望，贝莱德这时候推出一款收益型产品，核心目标就是吸引那些"还留在BTC赛道但想降低价格波动风险"的资金回流。