战争致交易者降风险,比特币（BTC）与股票市场弱势态势加剧

比特币价格这阵子可不太平。随着美以与伊朗的冲突进入第四周，资金外流明显加速，比特币和股票ETF都未能幸免。

本周开市就有意思了：比特币下跌近5%，标普500、道琼斯、纳斯达克、黄金跟着一起跌。另一边，原油却涨了7.30%，自2月28日战事爆发以来，累计涨幅已达53%。

说白了，市场整体疲软，背后的逻辑很清晰——中东战事未平，资金在重新找避风港。标普500和纳斯达克100的ETF资金流出明显增加，这进一步印证了交易者正在集体降风险。

资本外流在所有投资市场都会发生

从数据来看，Kobeissi信函的最新报告显示，过去三个月，标普500 ETF（SPY）和纳斯达克100 ETF（QQQ）合计流出640亿美元，创下了有记录以来的历史新高。要知道，就在去年11月，这两个ETF还录得500亿美元的净流入。短短几个月，局面完全逆转，流出的资金已经占到管理资产总额的5%。

SPY、QQQ ETF 的流出图表。来源：Kobeissi Letter/X

现货比特币ETF也没能独善其身。前两天录得2.53亿美元的外流。虽然月度流动还能维持在14.8亿美元的正向区间，但别忘了，这之前11月到2月累计流出了63亿美元。换句话说，这波需求复苏其实相当脆弱。

Glassnode的数据更直白：市场正被卖压压得喘不过气来。净实现的获利了结一度加速到每小时约1700万美元（24小时平均），随后动力耗尽，BTC价格随之回落至7万美元以下。Glassnode的评论一针见血：“更广泛的地缘整治不确定性似乎压缩了需求深度，限制了市场吸收即使是适度实现事件的能力。”

BTC 实现了净盈亏。来源：Glassnode

战争影响的市场周期塑造了比特币的价格走势

有意思的是，不少市场老手把这次冲突和2022年的俄乌战争做类比。巧合的是，两场战争都发生在二月，相隔四年。加密货币评论员Carlitosway指出，2022年2月24日俄罗斯袭击乌克兰后，BTC先跌了一波，随后四周内反弹了24%。不过好景不长，到了11月，又跌了64%。

2022 年与 2026 年战争期间的 BTC 价格走势比较。来源：Cointelegraph/TradingView

这次呢？类似的戏码正在重演。战争开始后，BTC上周一度涨了近10%，但势头已经开始松动。Carlitosway把这波疲弱归结为三个要素：流动性持续吃紧、能源成本飙升、以及压力期里逃不掉的强制抛售。这些因素都在压着后续需求。从形态上看，接下来可能是一段更漫长的稳定期。资本需要时间重建，卖压需要时间消化，复苏自然也就没那么快了。

加密分析师Finish的看法更直白：他觉得BTC的底部大概在55,000美元附近。在那之前，想真正走强恐怕很难。他的原话是：“坦率地说，我认为在伊朗战争结束之前，这对$BTC来说很难崛起。环境风险没解除，SPX先损失了数万亿美元，这让我采取更为中立的立场。”

BTC/USDT 分析由 Finish 进行。来源：X