CryptoQuant创始人Ki Young Ju：山寨币并未消亡！只靠叙事炒作的代币该淘汰

(120BTC.COm)讯：山寨币真的不行了吗？链上数据平台CryptoQuant的创始人Ki Young Ju给出了一个不太一样的答案——山寨币非但没有消亡，只是过去那种靠着一个新概念、一段漂亮故事就能拉盘数倍的投机狂欢，已经落幕了。

Ki Young Ju在周三的发文中点出了关键：一部分山寨币依然值得长期拿着，但门槛变了。项目得有自己的真实业务、能看得到的实际营收，还得踩在全球主流金融发展趋势的节拍上。换句话说，市场正在用脚投票，淘汰那些只会画饼的玩家。

三类具备长期价值的山寨币

在他看来，能够熬过这轮大清洗的山寨币，大致可以归为三个方向：

首先是那些建立了代币化市场层的全球化网络平台。这类项目本质上是一家互联网公司，只不过它们把代币发行和上币挂牌当作商业模式，顺着代币建立起一个交易市场机制。其次是拥有真实收益的去中心化金融项目。关键在于“真实收益”四个字——那些能产生实际现金流，而不是靠无止境增发代币来硬撑价格的DeFi协议，才是值得关注的。最后，是贴合主流金融发展趋势的赛道项目。比如RWA（现实资产代币化）、支付基础设施这些，本质上是踩着全球金融体系演进的节奏往前走。

市场背景：山寨币热度持续下降

客观来说，近几个月山寨币市场的情况确实不太好看。CryptoQuant的数据显示，山寨币对美元的价格比率一直走低，不少主流山寨币的价格已经回落到2025年上半年的水平。投资者的热情也明显降温，资金更倾向于集中到比特币和以太坊这样的头部资产。

不过，换个角度想，这恰恰说明市场正在经历一场“叙事汰换”。早期那种一个概念就能拉盘的时代过去了，取而代之的，是基本面主导的逻辑。剩下那些真正有底子的项目，反而有机会在清洗之后站得更稳。