“宁王”扫货，电解液格局重塑？

6月9日，永太科技（002326.SZ）一则公告，把电解液赛道的热度又推高了一波——它和宁德时代（300750.SZ）签了份三年长协，2026到2028年，宁德时代向它采购的电解液分别不少于7万吨、15万吨、25万吨，加起来一共47万吨。

这可不是孤案。进入6月，这已经是第三家官宣电解液长协订单的厂商了。往前看，新宙邦（300037.SZ）率先和宁德时代达成供货合作，天赐材料（002709.SZ）也扩容了给楚能新能源的订单量。三家手里的大单，合计规模至少178万吨，履约期限最晚排到了2030年12月。

长协订单密集落地，背后释放的信号很明确：电解液市场要洗牌了。这里面最耐人寻味的，是宁德时代把未来三年的大额采购份额分给了二三梯队的永太科技和新宙邦，而不是出货量一直稳坐头把交椅的天赐材料。要知道，天赐可是宁德时代曾经最大的供应商，双方上一轮长协刚好在2025年末执行完毕。

观察下来，随着产品价格逐步回暖、市场需求持续走高，一场围绕订单和产能的行业暗战已经拉开大幕。如果再叠加上固态电池和钠电池这两条新技术的加速演进，电解液赛道的格局重塑，可能比想象中来得更快。

长协锁仓潮来袭

电解液是锂电池的四大主材之一，核心功能是传导锂离子，对电池的能量密度、功率密度、循环寿命、安全性能以及宽温应用都起着关键作用。这一轮锁单潮里，手握大量采购需求的头部电池厂无疑是主力，而宁德时代的两笔订单，基本就是本轮行情的风向标。

根据新宙邦的公告，宁德时代计划2026到2028年分别采购5万吨、10万吨、15万吨。再加上永太科技那份，宁王未来三年锁定的电解液供应总量大约77万吨。从采购节奏看，两份协议都安排了逐年递增的规模，和宁德时代自身的电池产能扩张节奏高度吻合。

隆众资讯的数据显示，目前磷酸铁锂电解液的价格在2.8到2.9万元/吨。按这个区间粗略估算，永太科技47万吨的订单对应市场规模大约131.6亿元，新宙邦30万吨对应规模大约84亿元。

不过，两家公司都向公司观察表示，这次订单的价格没有锁定，后续产品价格会随行就市，根据市场变化来约定调整。

除了宁德时代，新锐电池厂楚能新能源也在加速绑定电解液龙头。6月2日，天赐材料发布补充协议，全资子公司九江天赐和楚能新能源更新了采购协议，新增加了襄阳楚能作为采购方，同时把协议期内（2026到2030年）的电解液供应总量调整到不少于101万吨。而此前在2025年7月，双方刚签了一份总量不少于55万吨的协议。

话说回来，电池厂长协锁单并不是什么新鲜事。早在2025年下半年，头部电池企业就集中开启了“锁仓”模式。瑞浦兰钧（00666.HK）、中创新航（03931.HK）这些主流厂商，都先后和天赐材料等电解液企业签过长期供货协议。

隆众资讯电解液分析师金佩佩向公司观察解读了这波操作：“电池厂集中签电解液长协，核心目的有两个。一是行业需求高增长的背景下，提前锁定货源，保障供应链稳定；二就是依托大规模采购实现以量换价，在价格波动的市场里拿到相对有竞争力的价格。”

从需求端看，全球新能源汽车渗透率持续提升，新型储能项目加速落地，这两股力量共同推高了锂电池装机量，电解液的需求自然跟着水涨船高。EV Tank的数据显示，2025年全球锂电池电解液出货量同比增长44.5%，总量达到240.2万吨。其中，中国电解液出货量高达223.5万吨，全球绝对主导的地位很稳固。

金佩佩还提到，锂电池对电解液的消耗量不是固定的，会随电池配方、品类的不同而波动，1GWh锂电池对应的电解液消耗量大约在800到1200吨。按这个比例算，宁德时代最新锁定的77万吨电解液，可以支撑640GWh到960GWh的锂电池产能，这已经远超其2025年全年661GWh的出货量了。侧面也能看出，电池大厂对未来产能扩张和市场增长，抱有相当乐观的预期。

与此同时，电解液价格的触底反弹，进一步刺激了下游企业的备货热情。数据显示，电解液价格在2025年跌到1.75万元/吨的低位后，开启了持续反弹行情。截至2026年6月初，主流产品的价格累计涨幅接近70%。上游六氟磷酸锂等锂盐原料的价格也稳中偏强，现货报价稳定在11.5到12万元/吨。

（电解液价格走势）

市场格局开始改写？

宁德时代这两份长协落地后，整个电解液行业的竞争格局开始出现一些松动的迹象。

在此之前，国内电解液市场的格局是典型的“一超多强”。天赐材料靠着全产业链布局、庞大的产能规模和稳定的客户资源，连续多年霸占全球出货量榜首。EVTank的数据显示，其2025年出货量达到72万吨，市场份额提升到了32.2%。新宙邦和比亚迪（002594.SZ、01211.HK）稳居第二梯队——比亚迪是自产自用。永太科技只能算第三梯队了，去年排到第7，份额只有4%。

（来源：EVTank）

值得注意的一个背景是，宁德时代此前一直是天赐材料的核心大客户。早在2024年5月，双方就签过供货协议，约定到2024年6月30日，天赐材料全资子公司宁德凯欣向宁德时代供应六氟磷酸锂使用量15000吨对应数量的电解液。2024年6月又续签了一次，约定到2025年12月31日，供应六氟磷酸锂使用量为58600吨对应数量的电解液。按照电解液中六氟磷酸锂添加比例12%到15%来粗略推算，最近一次合作，天赐材料向宁德时代供应的电解液至少也在48万吨以上。

但半年时间过去了，双方之间没有新的长协订单披露。天赐材料的高管此前在业绩会上说过，“如果后续有相关长协签署，公司会根据信息披露规则进行披露。”

另一家和宁德时代合作到期也没有续签的供应商是石大胜华（603026.SH）。2025年3月，宁德时代和石大胜华的控股子公司胜华连江约定采购电解液10万吨，有效期到2025年12月31日。

相比之下，新宙邦此前在宁德时代的供应链里，份额其实是比较有限的。公司观察以投资者身份致电新宙邦时，对方表示：“双方此前已经有合作，只是本次合作规模达到了信披标准，所以才正式发布公告。”这也意味着，宁德时代把未来三年77万吨的电解液采购份额拆给了新宙邦和永太科技后，这两家公司的订单体量和行业地位，都有望跟着往上走一截。

顺便提一句，韩国的电解液制造商Enchem，在2025年底也宣布，董事会已经批准和宁德时代签一份为期五年的电解液供应合同。这个合同针对的是宁德时代的中国市场，供应期从2026年到2030年，年均供应7万吨，总量35万吨。

当然，面对老客户订单被分流，天赐材料也并不是只能干看着。除了近期大幅扩容的楚能新能源101万吨长协之外，2025年9月和11月，天赐材料还先后和瑞普兰钧、中创新航签了长协，两份订单规模分别不少于80万吨和72.5万吨，有效期分别到2030年末和2028年末。

长协订单基本划定了未来几年的市场基本盘，而产能则决定了企业能不能接住这些订单、抢到增量市场。头部电解液企业已经纷纷启动了产能扩建计划。

根据2025年年报，新宙邦有电池化学品产能超过68万吨，在建产能超过50万吨。在建项目里，南通新宙邦科技半导体新材料及电池化学品项目（一期）、荆门新宙邦“年产28.3万吨锂电池材料项目”（二期）、马来西亚诺莱特电子化学品项目（一期），都涉及电解液扩产。

永太科技的相关工作人员也向公司观察明确表示：“公司目前有电解液产能15万吨，供应宁德时代没问题，而且公司规划新建20万吨电解液产能。”根据公告，这个项目落地在江苏滨海沿海工业园，投资额5亿元，建设期12个月。

天赐材料的扩产从来就没停过。2025年年报显示，公司有锂电池材料产能136万吨，在建产能大约100万吨，其中多个项目都涉及电解液的扩产。

（天赐材料产能情况，来源：2025年报）

但就在头部企业忙扩产的同时，也有厂商选择了终止项目。瑞泰新材（301238.SZ）在去年8月公告终止了IPO募投项目中的“宁德华荣年产40万吨锂离子电池电解液项目”，今年4月又宣布拟终止“张家港超威新能年产4000吨锂电池/超级电容器电解质新材料及5737.9吨化学原料（副产品）项目”剩余部分的产线建设。

隆众资讯的数据显示，目前国内电解液产能大约在539.5万吨/年，而未来五年电解液需求有望达到500万吨。从供需两端来看，行业确实处于产能过剩的状态。但金佩佩也提到：“目前规模企业积极扩产，在提升电解液供应能力的同时，也是为了提高市场占有率。对行业整体来说，这会加重过剩程度；但对企业自身来说，是一种有助于提升自身地位的战略选择。”

事实也确实如此。头部企业的量价齐升已经在一季报里体现出来了，行业集中度提升，马太效应越来越明显，资源、订单、产能都在加速向头部聚拢，中小厂商的生存空间被持续压缩。

一季报数据很说明问题：天赐材料、新宙邦、永太科技的营收分别同比增长91.29%、67.85%、59.70%，归母净利润增长1005.75%、109.02%、889.50%。

固态电池与钠电池新变量

就在传统液态电解液行业忙着洗牌、产能竞赛打得不可开交的时候，两条全新的技术赛道正在加速崛起，成了影响行业长期走向的新变量。

一条是固态电池。半固态电池已经逐步从实验室走出来，开始产业化，对电解液形成替代预期。另一条是钠电池，产业化提速之后，催生出了全新的电解液增量市场。

一减一增，对企业来说，是挑战，也是机会。

固态电池一直被公认为下一代动力电池的“圣杯”，它最大的特征就是大幅减少甚至彻底摒弃液态电解液。这几年，宁德时代、国轩高科（002074.SZ）、丰田、松下这些国内外头部电池企业，都在加大固态电池的研发投入。半固态电池已经实现了小批量装车，全固态电池也进入了中试阶段。市场的担忧也随之而来：一旦固态电池大规模量产装车，电解液的市场需求会不会遭遇断崖式下滑？现在这些企业大肆扩建的产能，未来会不会面临闲置风险？

“未来固态电池量产装车，确实会挤占一部分电解液的需求空间，但只能说降低电解液的用量占比，并不能完全替代电解液。”金佩佩的判断是，未来电池需求会持续释放，液态电池并不能被固态电池完全替代。固态电池技术门槛太高，不同路线又有不同的短板，所以根据不同的应用场景，选择合适的电池方案才是正解。

从企业实际动作来看，头部电解液企业已经提前在做两手准备了。新宙邦的工作人员向公司观察表示，公司有参股企业长期深耕固态电池领域，目前已经完成了相关技术布局和产能交付。同时也强调：“固态电池的产业化是一个循序渐进的过程，不会在短时间内彻底替代现有路线，市场不会出现急剧变化。”

永太科技的相关人员也回应说：“本次新建产能都经过充分的市场调研和综合评估，不是盲目扩张。公司后续发展也会结合行业整体环境来看。”

相比固态电池这种“远期威胁”，钠电池的产业化来得更早一些，可能会成为电解液行业的一个实实在在的新增量。

钠电池凭借钠资源储量丰富、原材料成本低、低温性能好这些特点，在两轮车、低速车、大型储能、备用电源等场景里，竞争力非常强。近段时间，电池企业和材料企业都在加速推进钠电池产业化，储能是发力的重点场景。

典型的例子还是宁德时代。2024年7月，宁德时代发布了第一代钠离子电池，当时碳酸锂价格飙涨到了60万元/吨，钠离子电池被广泛视为锂离子电池的替代方案，但受限于产业链成熟度，难以规模化量产。2025年4月，宁德时代推出第二代“钠新”电池。同年12月，正式官宣将在2026年于换电、乘用车、商用车及储能四大领域大规模应用钠电池。今年4月，宁德时代与海博思创签了一份3年60GWh的储能钠电池战略合作协议。6月4日，宁德时代国内储能解决方案CTO林久标公开表示，今年将实现钠电储能系统GWh级交付应用。

数据也印证了趋势。2025年全球钠电池出货量达到9GWh，同比增长150%。银河证券的研报预计，2026到2028年，钠电池出货量将达到25、92、221GWh，同比增长188%、263%、140%，到2030年有望突破600GWh。

随着钠电池进入从1到10的产业化阶段，钠电电解液的需求也会跟着放量。起点研究院测算，到2030年，全球钠电池电解液出货量将升至157.7万吨，未来五年的复合增长率高达160.37%。

面对这片蓝海，主流电解液企业基本都已经提前卡好了位置。天赐材料在互动平台回应说，公司已经完成了钠电池电解液、六氟磷酸钠、双氟磺酰亚胺钠等主流溶质材料的布局。多氟多的六氟磷酸钠产品也实现了商业化量产，配套了多家主流钠电池和电解液厂商。新宙邦在2025年年报里披露，固态电解质、钠离子电池电解液已经实现了批量稳定交付。

至于这次和宁德时代签的电解液长单里，是否包含了钠电电解液，新宙邦和永太科技都表示，长协只约定了电解液这个大类，没有细分到钠电池电解液，具体规格和品类还是要以最终合同为准。