VanEck与灰度同日向SEC提交BNB现货ETF修正案：移除质押！主动降低监管摩擦

市场又有了新动向。就在5月16日，两大资产管理巨头VanEck和灰度（Grayscale）不约而同地向美国证券交易委员会（SEC）提交了关于现货BNB ETF申请的最新修正案。有意思的是，这两份文件的核心修改如出一辙：都选择将备受关注的“质押”（Staking）功能从计划中移除。

VanEck在其第五次修正的申请书中明确表态：“无法保证信托将参与任何质押活动。”文件进一步说明，BNB资产在可预见的未来，甚至可能无限期，都将保持未质押状态。当然，话也没说死，申请书留了个口子，表示如果未来决定启动质押，会通过公告提前告知股东。按照计划，VanEck的这只ETF将以代码“VBNB”在纳斯达克上市。

紧追其后的灰度，提交的是其第二次修正案，选择的上市地点同样是纳斯达克，修正方向与VanEck高度一致。对于这一同步动作，彭博社的资深ETF分析师James Seyffart给出了他的观察：BNB很可能成为下一个在美国获批现货ETF的加密资产。

BNB ETF竞赛时间轴：VanEck先行，Grayscale紧追

回顾这场竞赛的时间线，VanEck是第一个吃螃蟹的人，早在2025年5月就率先提交了现货BNB ETF的申请。灰度则是在约8个月后的2026年1月23日才入场。虽然起步晚，但灰度的跟进节奏却咬得非常紧。两家机构修正案的频率和时间点几乎同步，这显然不是巧合，而是双方都在紧密观察并回应SEC的监管风向。

那么，为什么两家机构都选择在这个时间点移除质押功能？这背后其实有迹可循。SEC此前在处理灰度与VanEck的以太坊ETF申请时，就对其中涉及的质押条款表现出了强硬态度，多次推迟审核。如今BNB ETF主动“砍掉”质押，无疑是从以太坊ETF的申请过程中吸取了教训：先解决主要矛盾，确保产品能够获批上市，至于质押功能，完全可以留到日后市场与监管环境更明朗时再作打算。

BNB的市场格局与监管风险

资产管理公司们为何对BNB如此热衷？数据最能说明问题。目前BNB价格徘徊在651美元左右，市值高达约877亿美元，是仅次于比特币和以太坊的第三大加密货币（若排除稳定币）。这样一个巨无霸级别的资产，其潜在的ETF产品吸引力自然不言而喻。

然而，前景并非一片坦途。VanEck在申请书中也坦率地指出了核心风险：BNB始终面临着被SEC认定为“证券”的可能性。一旦被贴上这个标签，整个ETF的上市之路将变得极其艰难。而此次主动移除质押功能，正是为了尽可能减少这方面的监管摩擦，算是一种“以退为进”的策略调整。毕竟，在当前的监管环境下，先拿到入场券，比什么都重要。