全链网：目前美国国债收益率难以下降

近期，美国30年期国债收益率突破5%关口，引发了市场对长期债券投资价值的关注。然而，高盛在5月21日发布的一份报告中指出，当前长债的价格吸引力可能并未达到市场所期待的水平。

高盛策略师William Marshall在报告中分析称，目前长期的远期收益率仅比该行估算的公允价值高出约半个标准差。这一估值差距，若与历史时期的剧烈波动相比，显得相对温和。例如，在2023年的债券抛售潮以及2025年4月因关税担忧引发的市场暴跌期间，远期收益率与公允价值的偏离度均超过了整整一个标准差。

这意味着什么？Marshall进一步解释道，如果市场要重现2023年那样的深度估值错位，那么长期的远期收益率需要比当前水平再高出大约75个基点。换句话说，尽管收益率已升至多年高位，但从历史极端波动的尺度来衡量，债市或许还未进入那个“足够便宜”的绝对吸引力区间。

这份评估为投资者提供了一个冷静的视角：收益率攀升固然提升了票息回报，但判断债市是否迎来趋势性拐点，仍需考量估值偏离的深度与历史参照。市场的情绪往往在极度悲观与乐观之间摆动，而当前的数据似乎暗示，悲观情绪可能尚未达到极致的程度。